SKハイニックスが昨年4四半期だけで設備投資に12兆3488億ウォンを投じたことが分かった。昨年通年の設備投資額は30兆1730億ウォンと集計され、このうち約40%が4四半期に執行された。業界ではサムスン電子・マイクロンなどとの高帯域幅メモリー（HBM）競争が激化する中、市場主導権を奪還するため大規模投資を執行したとの見方が出ている。SKハイニックスはこのような設備投資拡大の基調が今年も維持されると予告した。
2日、金融監督院の電子公示システムによると、SKハイニックスは昨年の年間売上（97兆1467億ウォン）の31.1%に相当する金額を設備投資に投入した。2024年の設備投資（17兆9560億ウォン）と比べて68.0%急増したということだ。昨年3四半期までは設備投資額が四半期当たり5兆〜6兆ウォン水準を維持していたが、4四半期には12兆ウォンを突破した点が目立つ変化である。
◇ 市場主導権が揺らぐ『HBM首位』企業
半導体業界では、SKハイニックスが攻勢的に設備投資を増やした時期が「HBM市場の主導権」が揺らいだ時期と重なっている点に注目している。SKハイニックスは第5世代HBM（HBM3E）まで事実上エヌビディアの独占供給社としての地位を維持してきた。サムスン電子・マイクロンもエヌビディアにHBM3Eを供給はしたが、SKハイニックスの供給量が圧倒的に多かったためである。
この構図が昨年下半期からひび割れ始めた。サムスン電子がエヌビディアなど主要顧客への供給量を増やし始め、この基調が次世代製品にも引き継がれている様子だ。
半導体業界では、サムスン電子が第6世代HBM（HBM4）の「世界初の量産出荷」を発表し、SKハイニックスから市場主導権を奪ったとの評価が出ている。HBM4はエヌビディアが今年投入する人工知能（AI）チップ「ベラ・ルビン」に搭載される製品である。SKハイニックスより先にエヌビディアの要件を満たすHBM4を設計し量産に入った格好だ。サムスン電子は第7世代HBM（HBM4E）の実物も先月、エヌビディアの年次開発者カンファレンス（GTC）2026で展示し、技術力への自信を示した。
メモリー半導体3位企業であるマイクロンの追撃も侮れない。マイクロンはGTC 2026の開幕に合わせてHBM4の量産出荷を公式に発表した。一部ではマイクロンがベラ・ルビンの初期供給から外れたとの推測も出たが、マイクロンは量産出荷した自社HBM4が「ベラ・ルビンのために設計された」と明らかにした。
一方、SKハイニックスは昨年9月、HBM4について業界で初めて量産体制を構築したと発表したが、まだ出荷の知らせは出せていない。SKハイニックスの事情に詳しい業界関係者は「エヌビディアの要件を満たすための設計変更作業がまだ完了していない状態と承知している」と語った。
◇ 設備投資を拡大し競争力確保に『背水』
SKハイニックスが設備投資を大幅に増やしたのは、このような市場変化に対応する狙いがあったと解釈できる。半導体業界では、今年HBM市場の競争が一段と激しくなっているだけに、SKハイニックスの設備投資拡大の基調が続く可能性があるとの分析が出ている。実際、SKハイニックスも昨年の通年業績資料で「今年の投資規模は前年比で相当水準の増加を見込む」と明らかにした。
SKハイニックスの設備投資拡大の兆候は年初から継続的に観測されている。SKハイニックスは先月24日に取締役会を開き、オランダのASMLから11兆9496億ウォン規模の極端紫外線（EUV）スキャナー装置導入を決定した。ここには運用のための新規機械装置・設置・改造に要する金額も含まれる。2027年12月まで約2年にわたり進めるEUV装置拡充の目的としては「次世代工程の量産対応」を挙げた。HBM4を含むAIメモリー需要の増加とともに汎用DRAM需要の拡大に合わせ、設備を追加した格好だ。
2月にはヨンイン半導体クラスター1期ファブ（生産施設）建設に2030年12月末までに21兆6081億ウォンの投資を追加執行すると発表した。これにより1期ファブ建設に投入される全体投資規模は31兆ウォンに増加した。キョンギ・ヨンイン市チョイン区ウォンサム面一帯に、アパート50階建ての高さで建設が進む1期ファブは、合計2つの躯体と6つのクリーンルームで構成される。SKハイニックスは追加投資の執行によりクリーンルームを前倒しで稼働し、顧客需要に対応する方針だ。最近は米アプライド・マテリアルズとオランダのベシが共同開発したハイブリッドボンディング・インライン装置1基も購入するなど、次世代の製造能力確保を加速している様子だ。
投資資金の調達も進行中だ。SKハイニックスは米国預託株式（ADR）上場のための公募登録申請書（Form F-1）を米国証券取引委員会（SEC）に先月24日、非公開で提出した。ADRは外国企業が米国株式市場で自社株を取引できるよう発行する証券を指す。主にグローバル投資家のアクセスを拡大する手段として活用される。発行規模や方式は確定していないが、市場では約10兆〜15兆ウォン程度になり得るとの推定が出ている。クァク・ノジョンSKハイニックス社長は先月の2026年株主総会で「今年下半期の上場を目標に準備している」とし、「100兆ウォン以上の純現金を確保する」と述べた。
SKハイニックスは売上の30%前後を設備投資に充てる基調（設備投資規律・CapEx Discipline）を維持している。金融情報会社エフエヌガイドが集計したSKハイニックスの今年の年間売上コンセンサス（証券業界の予想平均）は238兆5368億ウォンに達する。設備投資比率が今年も維持されるなら、設備投資規模が前年比で2倍以上増加し得るということだ。
半導体業界の関係者は「SKハイニックスはHBM市場の主導権を安定的に確保した後、装置・設備投資に保守的な姿勢を示してきた」としつつも、「HBM市場の主導権が揺らいでいるとの評価が出た後、雰囲気が180度変わり、生産能力の確保に積極的に動いている」と述べた。