KTは来月末の2026年定時株主総会で、パク・ユンヨン次期KT代表理事最終候補の選任手続きを進める。パク・ユンヨンは現在、ソウル光化門近くにオフィスを構え就任準備を進めている。このような中、KTの持ち株7.05%を保有する第2位株主の国民年金が、株式保有目的を「単純投資」から「一般投資」に変更した。株主として最低限の権利のみを行使するのではなく、積極的な株主活動を行うという意味である。国民年金の動きはパク・ユンヨン体制にとって得となるのか、損となるのか。
一見すると、パク候補の就任自体に声を上げる様相にも見える。これは得より損に映る。国民年金が2023年のKT代表人選過程で、ク・ヒョンモ、ユン・ギョンリム元KT社長に反対の立場を示し、そのため選任が不発に終わった前例があるためだ。ある企業ガバナンス専門家は「過去の前例を見ると、KTが民間企業だと言っても最終候補決定当時に政府側が推薦した人物がいたはずだ」と述べ、「現実的に株主総会を1カ月後に控えて揺さぶるには負担が大きい」と語った。
パク候補の立場では、KT取締役会は自分を代表理事として推したありがたい存在である。しかし、現取締役会が変更した規定は、今後の経営活動の障害になるのが目に見えている。このためKTの内情を踏まえると、パク候補の立場では国民年金の株主権行使が支援勢力として働き得るとの見方が多い。
パク候補は来月末の就任直後に役員人事と組織改編を断行するとみられる。当初はキム・ヨンソプKT社長とパク候補の間で意見を調整し、役員人事と組織改編を前倒しする方針だったが、これは流れたと伝わる。
ただし、パク候補の立場では、昨年11月にKT取締役会が代表理事が部門長級人事や主要な組織改編を断行する場合、必ず取締役会と事前協議と議決を経るよう規定を改正したことは相当に重い負担だ。取締役会が代表理事の主要意思決定を拒否する構造が定着すれば、取締役が会社運営を牛耳る構図が形成されるためである。さらに最近、L社外取締役が地位を利用し、KT内の戦略室と財務室を統括する経営企画総括ポストを求める人事請託を行い、ドイツのリバダという人工通信企業への投資圧力を行使したという話が流れる中で、取締役会の過度な権限はパク候補の立場では改めたい優先課題だ。
専門家も、会社の定款は商法を基礎としており、これは取締役会規程より上位の概念であるため、取締役会に組織改編の承認を受けるのは一般的でないと指摘する。KTのある役員は「取締役会が組織改編を承認する手続きは必ず元に戻すべきだというのが衆論だ」とし、「パク候補が選任された後にこれを変えようとすれば時間もかかり、反発も大きくなり得る」と述べた。
これは政府の利害とも合致する。KTの社外取締役は現在7人で構成されている。KTは2023年にク・ヒョンモ前代表を交代する過程で、社外取締役8人のうち7人が一括辞任した。現社外取締役7人のうち6人は尹錫悦（ユン・ソンニョル）政権時に選任された。3月の株主総会で、チェ・ヤンヒ翰林大学総長、ユン・ジョンス前気候環境環境部次官、アン・ヨンギュン世界会計士連盟(IFAC)理事など3人の任期が満了する。ここにチョ・スンア前KT社外取締役が兼職違反で退任し、4人の新任社外取締役選任を控えている。
残る社外取締役4人についても論争がある。昨年初め、KT取締役会は任期が満了した取締役4人（クァク・ウヨン前現代自動車車両IT開発センター長、キム・ソンチョル高麗大学メディア学部教授、イ・スンフン韓国投資公社運営委員会民間委員、キム・ヨンヒョン弁護士）に対し、形式的な公募手続きだけを経て全員を再推薦した。「セルフ再任」論争が浮上したわけだ。ある業界関係者は「政府としては社外取締役4人が思惑に合う人物であることを望むはずで、4人が交代しても残りの社外取締役4人もすべて替えたいはずだ」と述べた。
12月、李在明大統領は国民年金の業務報告でスチュワードシップ・コード（年金基金が企業の意思決定に関与できるようにする制度）に言及し、「保有している株式に対する議決権を積極的に行使すべきだ」と述べ、「（議決参加によって）企業の経営を牛耳らなくても、おかしなことをしないよう最低限の統制は必要ではないか」と語った。国民年金は最近KTを訪れ、組織改編と役員人事断行時に取締役会承認を義務化した取締役会規程改正の妥当性、ガバナンス、株主権を侵害する可能性を問うたという後日談がある。
もっとも、だからといって国民年金の登場が常に得ばかりとも限らない。過去に国民年金がKTの主要株主として声を上げたことが肯定的評価を受けたわけではないためだ。国民年金がパク候補の代表理事選任後に姑の役割を担うなら、歓迎しがたい状況になり得る。
国民年金はKT株式保有目的の変更について「個別銘柄の懸案には答えにくい」との立場だ。リュ・ヨンジェSustinvest代表は「国民年金が積極的に株主権を行使するという動きと解釈される」とし、「人事権から組織改編まで関与し始めた社外取締役へのけん制と解釈される」と述べた。