ネイバーとカカオが今年第3四半期に過去最大の売上高と営業利益を計上した後、証券各社が両社の目標株価を相次いで引き上げている。
ネイバーは5日に、今年第3四半期の連結基準の売上高が3兆1381億ウォン、営業利益が5706億ウォンとなり、前年同期比でそれぞれ15.6%、8.6%増えたと明らかにした。売上3兆時代を開いた。カカオは同月7日、今年第3四半期の連結基準売上高が2兆866億ウォン、営業利益が2080億ウォンを達成し、前年同期比でそれぞれ8.6%、59.4%増加したと発表した.
決算発表後、7社の証券会社がネイバーに対する目標株価を引き上げた。ミレアセット証券はネイバーの目標株価を34万ウォンから40万ウォンへ引き上げた。SK Securitiesとダオル証券は36万ウォン、ハナ証券と教保証券は35万ウォン、現代車証券とユジン投資証券は34万ウォンへそれぞれ引き上げた。
ネイバーは今年第3四半期、人工知能（AI）を検索やショッピングなどに適用して成果を上げた。特にAIのパーソナライズ推薦が強化され、ネイバーショッピングを包括するコマースも今年第3四半期の売上が9855億ウォンとなり、前年対比35.9%増となった。
イ・ジュノハナ証券研究員はネイバーについて「既存サービスとAIを融合する『オンサービスAI』で広告とコマースの成長性を証明している」と述べ、「政府AI事業（GPU賃借および独自ファウンデーションモデル構築事業）の受注、エヌビディアとの業務協約（MOU）締結、GPU6万枚の確保でAI競争力が構築された」とし、「B2C（企業と消費者間取引）、B2B（企業間取引）、B2G（企業と政府間取引）でAI転換期に最も高い恩恵を見込む」と語った。イム・ヒソクミレアセット証券研究員は「AIを活用した広告ソリューション『アドブースト』の効果で、eコマース広告の実績に高い増加傾向が観察される」と述べ、「広告単価の上昇が見込まれる」と語った。
カカオは決算発表後、4社の証券会社が目標株価を引き上げた。Hanwha Investment & Securitiesは8万5000ウォンと最も高く上方修正した。DB証券は8万3000ウォン、ミレアセット証券は8万2000ウォン、ハナ証券は7万5000ウォンへ目標株価を引き上げた。
カカオの場合、まだAIの成果が実証されたわけではないが、今年第3四半期に子会社と広告、コマース事業の成長を示した。カカオトークの大規模な改編後、利用者の不満が続いたが、決算発表で同社はカカオトーク改編後に利用者の滞在時間が24分から26分まで増加したと説明した。OpenAIと協力してカカオトークに搭載した『ChatGPT for カカオ』も、リリース10日目基準で利用者が200万人を突破した。
イ・ジュノハナ証券研究員は「国内でAIエージェントを内在化できるプラットフォームは限られている」と述べた。イム・ヒソクミレアセット証券研究員は「大規模なアプリ改編を通じてカカオトークのトラフィック上昇に対する自信を立証した点が肯定的だ」とし、「利益の増加傾向を維持するには、トラフィックを継続的に観察する必要がある」と述べた。
ネイバーとカカオの株価は年初来では上昇したが、6月以降はボックス圏にとどまっている。ネイバーの株価は1年前の2024年11月11日時点では17万6000ウォンにとどまった。6月にAIの恩恵株として注目され、場中で29万5000ウォンまで反発したが、その後はボックス圏で騰落を繰り返している。カカオの株価は1年前の2024年11月11日時点では3万3700ウォンにすぎなかった。6月24日に7万400ウォンまで上がったが、その後はボックス圏にとどまっている。
今後、両社はAIをどれだけ自社事業にうまく溶け込ませるかが課題になるとみられる。両社はAIエージェント企業へ進むという目標は同じだが、方式においては異なる戦略を組む見通しだ。ネイバーは今年、GPU（グラフィック処理装置）を含む全体のインフラ投資が1兆ウォン程度と予想され、2026年以降のフィジカルAI攻略など新規事業拡大を勘案すると、GPUだけで1兆ウォン以上の投資を見込むとした。一方でカカオは今後のAI投資を効率的かつ軽量に（capex-light）進めるとした。