中国の8月の物価が小幅に反発し、前月に比べ上昇幅を拡大した。ただし、これを内需回復のシグナルとみるのは難しいとの分析が支配的だ。グローバルな資源価格上昇や先端産業の需要増の影響が大きく、家計消費は依然として低迷しているためだ。中国の政策当局は、消費者の購買力を高めることにとどまらず、商品の供給や消費空間、消費者の信頼まで手当てし、内需てこ入れに乗り出している。
9日中国国家統計局によると、8月の消費者物価指数（CPI）は前年同月比0.8%上昇した。これはブルームバーグが集計した市場予想に一致する数字で、前月の0.5%より上昇幅を拡大した。国家統計局は反発の要因として▲グローバルな資源価格の変動▲季節的な食品価格の上昇▲先端産業の需要増を挙げた。これに加え、前年8月のCPIが0.4%下落していたことによるベース効果も作用したとみられる。
デンマークのダンスケ銀行のアラン・フォン・メレン中国担当主席エコノミストは「中国の不動産市場が回復する姿が確認されるまで、家計の消費マインドは低い水準にとどまり、民間消費の増加も弱いと予想する」と明らかにした。ダンスケ銀行は年間のCPI上昇率見通しを従来の1%から0.8%に下方修正した。
同期間の生産者物価指数（PPI）は3.8%上昇し、市場予想（3.6%）を小幅に上回った。米CNBCは「PPI上昇の相当部分は前年のベース効果と資源価格の上昇によるもので、家計需要が実際に強化された結果ではない」とし、「消費喚起策の効果が弱まり、家計消費は依然として低迷した状態だ」と述べた。
◇当局、「財布のひもを緩める」超えて消費の商品・空間・環境の改善に着手
中国の政策当局は内需消費を下支えするため、最近段階的な政策を相次いで打ち出している。消費者の購買力を高めることにとどまらず、商品の供給や消費インフラ、消費者の信頼まで手当てする方向で政策手段を綿密に拡大している。
まず中国は自動車、家電、携帯電話など消費財を対象にした「以旧換新（古いものを新しいものに交換）」政策を継続しており、消費ローンの拡大と金利支援を併行している。消費者が実際に財布を開くに値する商品とサービスを増やすため、高品質商品の供給を拡大する一方で、スマート・環境配慮など新たな消費需要も育成している。費用負担を直接的に引き下げて消費を誘導することを超え、消費に値する商品の裾野自体を広げることに焦点を当てる姿だ。
県級都市や農村など、いわゆる「下沈市場（地方・低線級市場）」の消費活性化にも乗り出している。老朽化したショッピングモールや商業施設を改修し、地域商圏を育成する一方で、ショッピングフェスティバル・観光フェスティバルなどを通じて消費空間と機会を拡大している。
消費者が市場と製品を信じて購入できるよう、環境改善にも着手している。国家市場監督管理総局は8日、「安心消費ユニット・集積区域」の育成を全国で開始すると発表した。信用の高い事業者には、行政点検負担の緩和、与信枠の拡大・金利引き下げ・手数料減免、広報支援などを提供し、参加を促す。
ロイターは「消費支援策がいまだ広範な景気回復を牽引できていないなか、政策当局は消費マインドの押し上げに向けた取り組みを強化している」とし、「中国財政部は先月、経済状況に応じて追加の財政支援に踏み切る可能性を示唆した」と報じた。