かつて欧州企業として初めて時価総額5,000億ドル（約4,300億ユーロ）を突破し、グローバル投資市場で最も価値ある企業の一つと評価されたルイ・ヴィトン・モエ・ヘネシー（LVMH）が、コロナ19パンデミック期のラグジュアリー特需で得た株価上昇分をほぼ吐き出した。
6日（現地時間）の英フィナンシャル・タイムズ（FT）によると、パリ証券取引所に上場するLVMHの時価総額は2,130億ユーロ（約316兆ウォン）で、2023年の高値比で半分以下の水準に沈んだ。これによりLVMHの企業価値は、コロナ19パンデミックが始まる直前の2020年1月とほぼ同水準に戻った。LVMHはルイ・ヴィトンやディオールなど世界的な高級ブランドを傘下に置く。
LVMHはコロナ19パンデミックを経て世界的に高級品消費ブームが広がると、売上高と株価がともに急騰した。特に世界第2位の経済大国である中国で高級品消費が急増し、2023年1〜3月期のLVMHの売上高成長率は市場予想の約2倍となる17%を記録したこともあった。
しかし約3年前から中国の景気低迷などで高級品消費が鈍化し、LVMHの成長基調も揺らぎ始めた。一時はLVMHの全体売上高に占める中国市場の比率が30%に達すると推定されるほど、中国市場への依存度が高かったためである。
さらにパンデミック期に高級品市場の成長を牽引した中間層の消費者がインフレで購買力を弱め、高級品消費から離れ始めた。加えて米国の貿易摩擦や中東での戦争など地政学的な不安が重なり、高級品業界の低迷が深まった。
グローバル・コンサルティング会社のベインは、過去3年間でいわゆる「熱望的消費者（aspirational consumer）」と呼ばれる中間層の顧客約6,000万人が高級品の購入を中止したと推計した。これは高級品消費者全体の約15%に当たる。
高級品各社の急速な値上げも中間層消費者の離反を促した要因とされる。ベインによると、多くの高級品価格は2019年比で50〜70%上昇した。
資産運用会社GAMのファンドマネジャー、フラヴィオ・セレダは「LVMHには消費余力が十分な最上位顧客も多いが、こうした層がLVMHの事業の大半を占めるわけではない」と述べ、「中間層の消費余力が弱まり、これまで見られた回復の兆しはことごとく『偽りの反騰』にとどまった」と語った。
ただし高級品業界全体が一様に低迷しているわけではない。スイスの宝飾・高級品グループであるリシュモンは、直近6カ月間で株価が28%急騰し、時価総額が1,000億ユーロを突破した。LVMHグループ内でも、ジュエリーブランドのティファニーとブルガリの需要は堅調だった。
高級品業界の経営者であるフェデリコ・マルケッティは、ハンドバッグ価格が急騰する中で、消費者がブレスレットやネックレスなどのジュエリーへ支出を移していると分析した。マルケッティは「現在の価格水準を勘案すると、消費者は7,000ユーロのバッグよりも1万ユーロのジュエリーを買うことを好むようだ」と述べた。