ケビン・ウォッシュ米連邦準備制度（Fed・FRB）議長が28日の就任後初のジャクソンホール演説で利上げの可能性に含みを持たせた。利下げを期待していたトランプ政権とは正反対の方向である。英フィナンシャル・タイムズ（FT）はドナルド・トランプ大統領とFRBが「衝突コース（collision course）」に入ったと評価した。
ウォッシュ議長は28日、米ワイオミング州ジャクソンホールで開かれたカンザスシティ連邦準備銀行の経済政策シンポジウム基調講演、いわゆるジャクソンホール・ミーティングで「（利下げに関する）FRBの基準はこうだ。基調的な物価上昇率が目標に向けて明確かつ十分な速度で動いているという確信が必要だ」と述べ、「そうでなければFRBにはやるべきことがある（we have work to do）」と語った。ジャクソンホール・ミーティングはカンザスシティ連銀が主要国の中央銀行総裁と経済学者を招き毎年8月に開く国際通貨政策会議である。
ウォッシュ議長は今年5月のFRB議長就任後、今回が初のジャクソンホール・ミーティングの壇上であった。議長は基調講演で短期金利を「FRBの二つの責務を達成するための中核的手段（predominant tool）」と位置づけた。ウォッシュ議長はFRBが物価目標の見直しを図っているという市場観測も断固として退けた。FRBが目標とする個人消費支出（PCE）価格指数ベースの2％を「確固かつ固定された目標（firm, fixed target）」と改めて強調した。現在の金利水準については「全般的な金融環境を引き締め的と表現するのは難しい」と述べた。
実際にウォッシュ議長が根拠とした物価指標はすべて目標を上回っている。FRBが好むPCE価格指数は7月に前年同月比で3.7％上昇した。PCE価格指数より一般的に用いられる消費者物価指数（CPI）の上昇率も3.4％を記録した。ウォッシュ議長は「数値の方がより憂慮すべきだ」とし、「これらの数値はインフレがFRBの目標である2％を上回っているという同じ話をしている」と述べた。
専門家は、ウォッシュ議長が公に米国のインフレについて懸念を示した前例は少なく、今回の演説は異例だと評価した。ウォッシュ議長は5月の就任以降、今後の金利経路を事前に言及する「フォワードガイダンス」が株式市場と国債市場を歪めるとして公の発言をほとんど出さなかった。先月29日の連邦公開市場委員会（FOMC）でも政策金利を年3.50〜3.75％に据え置きながら、特段の判断基準を明らかにしなかった。ウォール・ストリート・ジャーナル（WSJ）は今回の演説について「FRBがインフレを抑制する決意を最も強力に表明した」とし、「FRBがインフレ目標をどのように達成するかについて最も明確な説明を示した」と報じた。
先にトランプ大統領はFRBが7月のFOMCで政策金利を年3.50〜3.75％に据え置くと「ばかげている（ridiculous）」と批判した。トランプ大統領は今年1月、自身の見解を支持する人物を探す検証過程を経てウォッシュ議長を指名した。エスワル・プラサド・コーネル大教授はFTに「ウォッシュは自身が追求する目標とその意図について明確に一線を画した」と述べ、「これは指標や結果に関係なく利下げを求めるトランプとFRBを直接衝突させるだろう」と見通した。
ホワイトハウスは今回のジャクソンホール・ミーティング直前、リサ・クックFRB理事を住宅ローン詐欺の疑いで解任しようとする試みを再び持ち出し、改めてFRBへの圧力をかけ始めた。トランプ大統領は昨年8月、ジェローム・パウエル前FRB議長の在任時にバイデン政権が指名したクック理事をモーゲージ詐欺容疑を理由に解任しようとした。この試みは連邦最高裁が手続きを問題視して頓挫した。これとは別に、スコット・ベサント財務長官は今月に入り米国債の長期金利が急騰すると、国債のバイバック（再買入）を増やす措置を予告なく打ち出した。
ニューヨーク・タイムズ（NYT）は、ウォッシュ議長が金利を引き上げればトランプ政権と衝突し、据え置けば物価対応の意思を疑われ市場の信頼を失いかねない状況に置かれていると伝えた。投資家はジャクソンホール・ミーティングでウォッシュ議長が演説した直後、FRBが9月に利上げするとみてベットした。金利方向に資金を賭けるフェデラルファンド金利先物市場で、9月利上げの確率は発言前の35％前後から57.5％へと20％ポイント超上昇した。これに対し据え置きの確率は42.5％に低下した。FRBは来月15〜16日に連邦公開市場委員会（FOMC）を開き、政策金利を決定する。モーリス・オブストフェルド・ピーターソン国際経済研究所上級研究員はNYTに「ウォッシュ議長は背中に多数の標的を背負っている」と述べ、「政権と市場を相手に勝ち目のない状況（no-win situation）だ」と語った。
先月のFOMCでも投票権を持つFRB委員12人のうち3人は、利下げどころか0.25％ポイントの利上げが必要だと投票した。アディティヤ・バブ・バンク・オブ・アメリカ米国経済調査責任者は「8月の雇用と物価指標が極めて弱く出ない限り、9月の利上げを断行する責任はウォッシュにある」とし、「そうしなければ市場の信頼を失うだろう」と予測した。8月のCPIはFOMCの4日前である来月11日に公表される。
ジャクソンホール・ミーティングに出席した欧州の中央銀行関係者の間でも、米国は物価をさらに締め付けるべきだという声が主に出た。プリモジュ・ドレンツ欧州中央銀行（ECB）政策委員兼スロベニア中央銀行総裁はブルームバーグに「新たに入ってくる指標を見ると、物価情勢が自ずと改善する可能性は低い」と述べ、9月の利上げの必要性に言及した。これに対し、アンドリュー・ベイリー英中央銀行総裁はブルームバーグに「二次的波及効果は相当程度抑制されており、労働市場も当面は弱含んでいる」とし、「当面はFRBが状況を見極めることができるとみる」と述べた。
デービッド・ウェッセル・ブルッキングズ研究所上級研究員はFTに「ウォッシュ議長がタカ派（金融引き締めを好む）的なシグナルを送ろうとしたとみる」と述べ、「ただしトランプからの独立を宣言するには、言葉だけを強めるのではなく実際に利上げを行う必要がある」と語った。