25日（現地時間）、ニューヨーク株式市場の主要指数がそろって上昇して取引を終えた。国際原油価格が下落し、債券利回りを押し下げ、債券市場から抜けた資金が株式市場全般に流入したことが指数上昇をけん引した。世界最大の人工知能（AI）半導体企業であるエヌビディアの決算発表を翌日に控え、テクノロジー株を中心に買いが入ったことも相場の追い風となった。
この日ニューヨーク証券取引所（NYSE）で、優良株中心のダウ工業株30種平均は前営業日比160.19ポイント（0.30%）高の5万3577.35で取引を終えた。大型株中心のスタンダード・アンド・プアーズ（S&P）500種指数は24.36ポイント（0.32%）上昇の7677.22を記録した。ハイテク株中心のナスダック総合指数は171.11ポイント（0.66%）高の2万6151.30で引けた。中小型株中心のRUSSELL指数も10.89ポイント（0.36%）上昇の3005.97で終え、市場全般にわたる均一な上昇基調を示した。ウォール街の恐怖指数と呼ばれるボラティリティ指数（VIX）は2.46%下落の15.46となり、投資家心理の安定を示唆した。
グローバルな市場金利の基準となる米10年物国債利回りは前日比7bp（1bp＝0.01%ポイント）低下の4.63%水準まで下がった。国債利回りが下がれば、企業が事業資金を借りる際に支払う利息負担が減る。とりわけ莫大な投資資金を必要とするテクノロジー企業にとって、金利低下は株価上昇を促す推進力となる可能性が大きい。
この日、米財務省が長期国債利回りの安定に向け、1兆ドル規模の一般勘定（TGA）を活用して債券買い入れを拡大できるとの観測が浮上し、国債利回りの低下をあおった。スコット・ベッセント米財務長官は国債買い入れ規模を少なくとも2倍に増やすと発表し、市場を安心させた。
国際原油価格の下落もインフレ（物価上昇）懸念を和らげ、国債利回りを押し下げるのに一役買った。グローバル指標であるブレント原油は3.9%下落し、1バレル＝88.58ドルで終了した。ウエスト・テキサス・インターミディエート（WTI）は4.6%急落し、1バレル＝81.08ドルを記録した。
この日、米政府は中東の大使館に外交官を復帰させると明らかにした。さらに、ホルムズ海峡を通じたエネルギー輸送の再開に向け、イランとオマーンが暫定的な共同海運航路の開設を協議中だという知らせも原油安を後押しした。米国がイランを標的に、グローバルなドル金融網へのアクセスを遮断する強力な経済制裁を発表し、軍事的衝突ではなく経済的圧迫へ戦略を修正した点も、市場の不安を和らげた。
投資家の視線は26日の取引終了後に予定されたエヌビディアの決算発表に集まっている。エヌビディアはAI演算に不可欠なグラフィックス処理装置（GPU）市場をほぼ独占している。エヌビディア株はこの日約2%上昇し、直近7日連続で続いていた下落基調を断ち切った。AMD（4%）やマイクロン・テクノロジー（2%）など他の半導体関連株もそろって上昇し、期待感を反映した。
ウォール街の専門家は、エヌビディアの前四半期売上高が前年同期比でほぼ2倍に急増した920億ドルに達したと推定している。競合の1年分の売上をわずか1四半期で稼ぐ巨大な規模である。マーク・マレク・シーバート・ファイナンシャルの専門家は「エヌビディアは現在、あらゆる部門で完璧に機能しており、正しい方向に進んでいる」と述べ、「誰もが良いニュースを期待しているが、ほんの小さなミスや誤算も相場に大きな挑戦となり得る」と分析した。
こうした中、ChatGPT開発企業のオープンAIが独自に開発中のハラペーニョ（Jalapeno）チップがテスト過程でエヌビディアの主力製品群より優れた性能を示したとの知らせが伝わり、AI半導体市場の競争が一段と激化することを予告した。
ただし米国内で消費者心理が弱含み、米国とカナダの間で通商摩擦が表面化したことで、消費関連株を中心に相場の上昇幅は限定された。この日、米コンファレンス・ボードが発表した8月の消費者信頼感指数は89.4を記録し、市場予想（90.2）を下回って年初来の最低水準に落ち込んだ。労働市場の鈍化と、6カ月後の経済状況を悲観的にみる消費者が増えた結果だと解される。
消費減速への懸念が強まり、小売企業の株価は冴えなかった。米国最大のスポーツ用品小売業者であるディックス・スポーティング・グッズは、市場期待に届かない四半期決算を示し、通期見通しを下方修正した余波で、株価が取引時間中に29%超急落した。ウォルマート（-1%）とターゲット（-4%）など主要な大手小売企業の株価も軒並み下落した。
米国とカナダの間の通商摩擦の激化も相場に不安感を増した。カナダ政府は、米大統領が週末にカナダ産輸入品に課した50%関税に対抗し、鉄鋼、アルミニウム、乳製品など700余りの米国産品に対し15%から最大50%に及ぶ報復関税を来月8日から課すと発表した。
株式市場の投資家は27日から米ワイオミング州の保養地で開かれるジャクソンホール・ミーティングに注目している。ジャクソンホール・ミーティングは、世界各国の中央銀行総裁と経済学者が集まり、今後の金融政策の方向性を議論する場である。投資家は、連邦準備制度（Fed）のケビン・ウォッシュ議長が28日の演説でどのような発言を示すか、神経をとがらせている。
一方、ドル安と政府債務増加に備えた代替投資先に資金が集まり、代表的な仮想通貨であるビットコインは3%以上急騰し、8万ドル台突破を目前にした。金の現物価格も0.6%上昇し、1オンス＝4677.19ドルを記録して3カ月ぶりの高値に跳ね上がった。グローバル投資銀行のUBSは、長期的な観点で債券利回りの低下基調が続くと展望し、「堅調な企業業績を踏まえて株式投資を維持し、資産防衛の観点から金をポートフォリオに一部組み入れよ」と助言した。