28日（現地時間）のニューヨーク株式市場で主要3指数はまちまちで引けた。
この日ニューヨーク証券取引所（NYSE）では、優良株中心のダウ工業株30種平均が前営業日比537.24ドル（1.03%）高の5万2747.32で取引を終えた。これに対し、ハイテク株中心のナスダック総合指数は55.17ポイント（0.22%）安の2万4876.91となった。大型株中心のS&P500指数は15.61ポイント（0.21%）高の7428.79で終了した。
この日の株式市場では、投資資金が一つの業種から別の業種へ移るいわゆる循環物色が強く表れた。これまで相場上昇を主導していた人工知能関連のハイテク株から資金が流出し、相対的に取り残されていた伝統的な産業群に資金が集まった。時価総額加重方式を排し全銘柄を同一比重で算出するS&P500等加重指数は、この日史上最高値を記録した。
UBS最高投資責任室所属のウルリケ・ホフマン＝ブルカルディは「人工知能の需要が堅調で半導体分野の見通しは良好だが、市場リターンを生み出す方法は人工知能関連株に限定されない」と述べた。少数のハイテク株に集中していた投資熱が多様な産業全般へ広がっているという意味である。
実際この日、半導体株は大きく下落した。半導体産業全般に投資するバンエック半導体上場投資信託（ETF）は3%以上下げ、4営業日連続の軟調となった。マイクロンの株価は約10%急落し、AMDも8%下落した。フラッシュメモリー専業のサンディスクの株価は、人工知能ブームに乗って急騰した6月の高値比で50%も暴落した状態だ。人工知能投資ブームがもたらした高評価に対する論争と過度な設備投資への懐疑が、ハイテク株全般を押し下げている格好だ。SKハイニックスのADRも9%急落した。
一方でハイテク株の空白は、第2四半期の好業績を発表した堅調な伝統企業が埋めた。塗料メーカーのシャーウィン・ウィリアムズは市場予想を上回る決算を公表し、株価が8%急騰した。世界最大の飲料企業であるコカ・コーラも売上高と利益がともに期待値を上回り、通期見通しを上方修正したことで5%近く上昇した。伝統産業に資金が流入するなか、ヘルスケアと金融セクターの上場投資信託は保険株の上昇に支えられ、日中の史上最高値を更新した。
国際原油安も相場全体にプラスに作用した。イランはこの日、サウジアラビアとオマーンとホルムズ海峡の問題を協議した。その後、ドナルド・トランプ米大統領がイランとの対話を前向きに評価すると、中東地域の緊張感がやや和らいだと解釈される。ウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）先物は5%下落し、1バレル＝78ドル台に下りた。ブレント原油も6%以上下げ、83ドル台で取引を終えた。これは2020年以降で3日連続として最大の下げ幅である。
原油価格が安定すれば物価上昇圧力が弱まり、米国の中央銀行である連邦準備制度も金融政策を運営する余地が生じる。エドワード・ジョーンズ所属のアンジェロ・クルカファスは「原油が新高値を更新しないとの前提の下で、米消費者物価指数は5月がピークだった可能性が大きい」と述べた。クルカファスは「6月の物価指標が鈍化し、連邦準備制度は夏の間、エネルギー供給の混乱とインフレの推移を見守る時間的余裕を得た」と分析した。
投資家は水曜日に予定される連邦準備制度の金利決定で、政策金利の据え置きを見込んでいる。これより前倒しで利下げに動く明確なシグナルが出るかに注目している。シカゴ商品取引所のフェドウォッチによれば、市場は9月の0.25ポイントの利下げを有力視している。
今週相次いで予定される巨大テック企業の決算発表にも投資家の関心が集まる。マイクロソフト、Meta（メタ）、アップル、アマゾンなどが週内に続々と成績表を公表する。前日エヌビディアを抜いて再び時価総額首位を奪還したアップルは、この日、日中として初めて時価総額5兆ドルを突破した。他のテック企業が人工知能設備投資に巨額の資金を投じるのとは対照的に、アップルは資本的支出を低位に保ち、グーグルのクラウドインフラと人工知能技術を効率的に活用する戦略を取っている。
HSBCホールディングスのマックス・ケットナーは「第2四半期の決算シーズンは順調にスタートした」とし、「米国の景気見通しが回復基調を示し、株式のバリュエーション負担が軽減した点などがポジティブな触媒だ」と述べた。