米国が中国企業に対する開示義務を強化するなど上場のハードルを引き上げているが、米国株式市場で新規株式公開（IPO）を推進する中国企業はむしろ増えていることが分かった。
26日（現地時間）に香港のサウスチャイナ・モーニングポスト（SCMP）は中国証券監督管理委員会（CSRC）を引用し、今月時点で50社を超える中国本土企業が米国株式市場での株式発行承認を待っているとして「上場待機需要は依然として堅調だ」と報じた。
これは中国企業の米国IPO実績が低調であることと対照的である。会計事務所EYの報告書によると、今年上半期に米国市場に上場した中国企業は、香港の脱炭素技術企業バオジャグオジと自動車プラットフォーム企業ソウチャの2社にとどまった。これら企業が上場を通じて調達した資金は合計5950万ドル（約873億ウォン）で、上場件数と公募規模はいずれも直近5年で最低水準を記録した。
さらに米国は中国企業に対する上場審査と開示義務を強化しており、中国も国家安全保障とデータ保安審査を中心とした義務申告制を通じて海外上場を厳格に管理している。このように米中両国の規制の壁が高まったにもかかわらず、米国市場でのIPOを推進する中国企業の需要は堅固な様相だ。
SCMPはその背景として、世界最大の資本市場である米国株式市場が依然として高い企業価値と豊富な流動性を提供する点を挙げた。業界では米国市場を初期投資家が持分を現金化するのに最も適した市場と評価している。
香港ロータス資産運用のホン・ハオ最高投資責任者（CIO）は「米国市場への上場は依然として高い名声を持つ」としたうえで、「ニューヨークは世界最大の資本市場であり、他地域の取引所では代替しがたい豊富な流動性とグローバル機関投資家の基盤を備えている」と語った。
とりわけ最近、世界の株式市場を主導する人工知能（AI）などのテクノロジー企業は、米国市場でより高い企業価値を認められる傾向があるとされる。コンサルティング会社T.O.&アソシエーツのトミー・オン専務は「米国市場はAIなど先端技術企業に相対的に高いプレミアムを付与する一方、香港ではプラットフォーム企業が消費関連企業として評価される場合が多く、企業価値が低く形成される傾向がある」と説明した。
ただし中国企業に対する米国市場の魅力は次第に弱まっているとの分析も出ている。過去、中国テック企業は可変利益実体（VIE・Variable Interest Entity）構造を活用して海外で比較的自由に資金を調達してきたが、最近の米中の戦略競争の激化に伴い、中国政府が国家安全保障とデータ保安を理由に海外上場審査を大幅に強化したためである。
オン専務は、現在は海外で調達した資金であっても中国当局の規制に必ず従わなければならないとし、「過去のように米国上場を通じて自由に資金を運用できる時代は事実上終わった」と評価した。