米国とイランの戦争で中東情勢が不安定になるなか、「アジア・ファミリーオフィス（FO）ハブ」へと飛躍中の香港の地位が一段と盤石になっている。香港が米国ナスダックを抑えて新規株式公開（IPO）調達額で世界1位を記録するなど世界の資本が流入し、FO資本運用に最適化された都市という認識も広がっている。
先に米国の経済メディアCNBCは3月、投資業界関係者を引用して「イラン戦争でドバイの安全資産イメージが揺らぐなか、香港がファミリーオフィスに提供する拡大した税制優遇が、中東投資を再考する富裕層を引きつける可能性がある」と報じた。英国の法律事務所チャールズ・ラッセル・スピーチリーズのパートナーで、ファンド設立専門の弁護士であるゲイブン・チョンはCNBCのインタビューで「香港にファミリーオフィス設立を検討する家族、さらには過去に香港を離れた家族とも、ほぼ毎日相談している」と語った。
こうした流れは数値でも確認できる。香港政府は最近、約160のFOが香港で事業を設立または拡張する準備を進めていると明らかにした。さらにグローバル・コンサルティング企業のデロイトによると、2025年末時点で既に香港には3384のシングル・ファミリーオフィス（SFO）があり、これは2年の間に681増加した数値だ。SFOは単一の資産家または一つの家族の資産のみを専任で扱うFOを意味する。
◇世界の資本が集まる香港
資産家にとって香港が魅力的な理由は、FO運営に有利な税制環境だけでなく、グローバル資本が集中し資産増殖に適した環境を備えているからだ。金融情報企業LSEGなどによると、香港は昨年370億ドル（約56兆ウォン）超のIPO資金を調達し世界1位を記録した。今年1〜3月期も133億ドル（約20兆ウォン）を呼び込み、米国のナスダックとニューヨーク証券取引所を大きく上回った。
特に今年1〜3月期のIPO調達額の55%が人工知能（AI）およびテクノロジー企業に集中し、香港は「テクノロジー・ハブ」としても急速に地位を固めている。今年、中国のAI企業ズフーとミニメックスは香港市場でのIPOを通じて合計13億ドル（約2兆ウォン）を調達し、上場後の株価も400%以上上昇した。これについて英フィナンシャル・タイムズ（FT）は4月、「海外進出と研究開発投資を推進する中国企業が、香港を主要な資金調達の窓口として活用していることを示す」と評価した。
香港政府はバイオ産業の育成にも力を注いでいる。香港はグローバル投資家ネットワークと臨床・研究インフラを基盤に、研究開発から事業化まで全サイクルを支援することでよく知られている。初期段階のバイオおよびメディテック投資に注力する投資会社ベルニナ・バイオインベストのディレクター、ベティナ・エルンスト博士は「香港はアジア全般の人材、研究、パートナーシップが交差する中核拠点で、イノベーション投資に最適の環境を提供する」と述べ、「初期段階の企業が大学、医療陣、国境をまたぐ協力ネットワークに容易にアクセスでき、検証と拡張を迅速に進められる。これは科学的成果を実際の患者の利益につなげるうえで不可欠だ」と語った。
◇税負担が低くFO設立手続きも簡便
香港は長らく単純で低い税制構造により資本家の支持を受けてきた。香港ではキャピタルゲイン課税、付加価値税（VAT）、遺産税、相続税がなく、配当金や利子に対する源泉徴収税も課されない。法人税は二段階構造で、企業利益のうち最初の200万香港ドル（約4億ウォン）に対して8.25%の税率が適用される。ここに一定条件を満たすSFOの場合、税免除の優遇まで受けられ、資産保全と管理を主目的とする資産家に非常に有利な環境を提供する。
これは近年、世界の主要都市が増税を進めてきた流れと対照的である。アラブ首長国連邦は2023年に法人税を導入し、税率が従来の0%から9%へ上昇した。日本も4月から各事業年度の法人税額から500万エン（約4700万ウォン）を控除した金額の4%を追加で賦課する方式で法人税を引き上げ、米国ニューヨーク州でも法人税引き上げが検討されているとされる。米国カリフォルニア州でも、純資産100億ドル（約1兆5000億ウォン）を超える居住者に一度限りの5%の「富裕税」を課す案が2026年の住民投票案件として進められている。
香港政府はFO需要を積極的に呼び込むため、SFOが運用できる適格投資の範囲を継続的に拡大している。香港政府はSFOと家族所有の投資持株会社、投資ファンドなどを対象に税制インセンティブを強化している。特に金などの貴金属、デジタル資産、プライベート・クレジットなど多様な資産に対する税制優遇の拡大が中核だ。
FO設立手続きも比較的簡単だ。香港証券先物条例上の規制対象活動に該当しない場合、ファミリーオフィス設立時に別途の認可や事前承認は不要である。認可手続きが必要で実際の運用開始まで通常数カ月以上かかるシンガポールとは対照的な点だ。
こうした理由で、事業と家族資産を同時に拡大しようとする資産家の間で香港の人気は一段と高まっている。韓国の資産家の関心も強まるなか、ジョリー・イプ香港投資庁ファミリーオフィス部門グローバル副代表は韓国を訪れ、近く韓国内の資産家や企業家と会い、越境投資機会と協力策を協議する予定だ。
イプ副代表は「家族企業が海外拡張と事業多角化を進めるなか、家族資産を専門的かつ体系的に管理する必要性が高まっている」と述べ、「香港はグローバル企業が中国本土とアジア全域へ事業基盤を広げる過程で重要な役割を果たしている」と語った。
続けて「韓国の富裕層にとって香港は単に企業価値を高めるための拠点だけでなく、個人資産の成長と人生の目標の観点でも新たな機会を見いだせる場所だ」とし、「香港は世界で最もダイナミックな産業へ参入できる魅力的な足場になるだろう」と付け加えた。