米国のビデオゲーム小売チェーン、ゲームストップ（GameStop）が第1世代電子商取引企業イーベイ（eBay）を丸ごと買収すると名乗りを上げた。自社の約4倍規模の企業を狙い撃ちする敵対的M&A宣言である.
3日（現地時間）のウォール・ストリート・ジャーナル（WSJ）などの報道を総合すると、ライアン・コーエン最高経営責任者（CEO）はイーベイに約560億ドル（約82兆4800億ウォン）規模の買収提案を送った。1株当たり125ドルで、直前取引日の1日終値104.07ドルに対し約20%のプレミアムを上乗せした価格だ。ゲームストップがイーベイ株の買い付けを開始した2月4日終値基準では46%高い水準である。買収代金は現金とゲームストップ株を半分ずつ組み合わせて支払う構造だ.
コーエンCEOはゲームストップがすでにイーベイ株約5%を確保していると明らかにした。イーベイ取締役会が買収提案を拒否すれば、株主を直接説得する委任状争奪戦に持ち込む考えも明確にした。1日市場終値基準でゲームストップの時価総額は約120億ドルだ。イーベイは約460億ドルだった。買収主体であるゲームストップの時価総額は、買収対象のイーベイの4分の1にすぎない.
ゲームストップは2021年に米国株式市場を席巻したミーム株（meme stock）ブームの象徴である。以前は知名度の低いオフラインのゲーム販売チェーンにとどまっていたが、ヘッジファンドの空売り勢力に対抗した個人投資家の反乱という物語が付随し、世界的な知名度を得た。当時ソーシャルメディアを通じて個人投資家が殺到し、2021年の一年だけで株価が1700%超急騰した.
イーベイは1995年、起業家ピエール・オミダイアが趣味で始めたインターネットオークションサイトから出発した。アマゾンとともにドットコムバブル期を生き残った第1世代のイーコマース（電子商取引）の象徴である.
小規模なオフラインのゲーム小売業者がグローバルなマーケットプレイスを呑み込むという構図にウォール街はざわついた。560億ドル規模の取引はゲームストップが自前資金で賄える体格ではない。ゲームストップはカナダのTDバンク子会社であるTD証券から約200億ドルの負債ファイナンスに関する約定書簡を受け取っていると明らかにした。ここに1月31日基準の保有現金・流動性資産約94億ドルを加えても290億ドル水準だ。残りの270億ドルはゲームストップ株式交換と外部投資家で埋める必要がある。WSJはコーエンが中東の政府系ファンドを呼び込む可能性に言及した.
コーエンCEOはイーベイ買収後、米国全土の約1600店舗のゲームストップを、イーベイの販売者が商品を預けて真正品認証を受ける拠点として活用する計画だと明らかにした。現在ゲーム販売に偏るポートフォリオを、トレーディングカード、スニーカー、ラグジュアリー、レトロ商品など真正性確認が重要な希少品取引へ拡大する構想である.
コーエンはWSJのインタビューで「イーベイをアマゾンの本当の競争相手にできる」と語った。アマゾンが弱い中古・希少品・ライブコマース分野を攻略するという意味合いと解される。アマゾンの時価総額は約2兆9000億ドルで、現在のイーベイに比べ60倍以上高い.
コーエンはイーベイの取締役会に対し、買収後12カ月以内に年間コストを200億ドル削減し、1株当たり純利益を4.26ドルから7.79ドルまで引き上げると提示した。コーエンは「イーベイはより多くの価値を認められるべきで、認められることになる」とし、「数千億ドルの価値を持つ会社にする考えだ」と述べた.
イーベイは往年の名声には及ばないが、キャッシュ創出力は健在だ。ペイパル分社後に高成長の決済事業を失った状況でも、今年第1四半期に前年同期比18%高い総取引額（GMV）222億ドルを記録した。アクティブ購入者は米国人口3人に1人に相当する1億3600万人に達する。この日、イーベイの株価は買収報道直後の時間外取引で13.4%急騰し、約118ドルまで上昇した。ゲームストップの提示額125ドルは下回る水準だ.