スイスの時計産業が前例のない三重苦に揺らいでいる。中国発の需要低迷にトランプ発の対米関税ショックが重なり、富裕層が集中する中東まで戦争で止まった。
20日（現地時間）、スイス・ジュネーブで世界の主要65時計ブランドが華やかな新製品を披露した年次最大の時計博覧会「ウォッチズ・アンド・ワンダーズ」が幕を閉じた。しかし会場の雰囲気は祝祭ではなく、集団的な危機感に近かったとの評価だ。
中東は戦争前までスイス時計が依拠した数少ない成長軸だった。世界の時計市場において中東の比重は約10%にとどまる。数字上は米国（17%）や中国より小さい。しかし5万フラン（約8100万ウォン）を超える超高額時計の消費比率が圧倒的な高付加価値市場である。スイス時計協会は2000スイスフラン（約330万ウォン）以上を「ラグジュアリー時計」と定義する。スイスはこの市場でシェア96%を誇る。中東はその中でも5万フラン超の超高額ラインの中核消費地だ。
ブルームバーグによると、昨年の湾岸地域の時計販売額は22億1000万スイスフラン（約3兆6000億ウォン）に達した。とりわけ今回の戦争でイランの集中攻撃対象となったアラブ首長国連邦（UAE）とカタールは、湾岸地域の時計販売の半分以上を担うハブ国家である。ロイターによれば、UAEの時計売上の約60%が現地住民ではない免税観光客のショッピングに由来する。
しかし戦争で航空便が滞り、ドバイやアブダビなどUAE主要都市への観光客の足が途絶え、高級時計店を訪れる消費者も消えた。ぜいたく品の中でも時計は価格帯が最も高い品目に属し、購買決定に心理的安定が不可欠な「心理財」と分類される。不安が高まれば真っ先に消費が止まる品目という意味だ。
現場の肌感は数字より速く冷え込んだ。ルイ・ヴィトン・モエ・ヘネシー（LVMH）は今月の投資家説明会で「3月の中東需要が平均より50%低い水準だ」と明らかにした。ブランドによっては最大70%まで急減したと説明した。最高級時計ブランド、オーデマ・ピゲのCEOイラリア・レスタは今回の局面を「時計業界全般に及ぶ完璧な財務の嵐（perfect storm）」と述べた。オーデマ・ピゲはドバイのブティックを一時、安全上の観点から閉店し、最近になって営業を再開した。イスラエル・テルアビブの店舗は大半が閉まり、断続的にのみ運営している。
スイスの時計業界は中東戦争以前から二重苦に直面していた。最初の打撃は中国だった。中国は一時期、高額時計の成長を支えた中核消費者層だった。しかしエンデミック以降の中国不動産危機の余波で高消費層の財布が閉じた。スイス時計協会の集計基準で対中輸出は2年で3分の1以上減少した。中国が落ち込むと販売量はもちろん、高額モデルの回転速度まで鈍化した。
二番目の打撃は米国の関税だった。昨年4月、トランプ政権がスイス産製品に一時39%に達する関税を上乗せし、世界最大の消費市場である米国で価格競争力が底を打った。関税は同年11月に米国・スイスの合意で15%まで下がったが、今年2月からは基本関税15%に10%の上限追加関税を加えた新体制に再編された。事実上25%水準で、関税賦課以前に比べ価格が4分の1以上跳ね上がった状況だ。その結果、昨年のスイス時計輸出は256億スイスフラン（約42兆ウォン）で前年対比1.7%減少した。2024年（-2.8%）に続き2年連続のマイナス成長である。
ここにイラン戦争が最後の支えまで揺さぶった。戦争開戦直前だった2026年2月時点のスイス時計輸出は前年同月比9.2%増加し、一時的な復活のシグナルを示した。関税で揺らいでいた対米輸出も26.8%急増し、反騰への期待が大きかった。スウォッチグループは昨年下半期の固定為替レート基準の売上が前年比4.7%増え、4四半期には7.2%まで回復傾向を見せたと明らかにした。スウォッチグループはブレゲ、ブランパン、ハリー・ウィンストンなどの最高級ブランドから、オメガ、ロンジン、ティソ、ハミルトン、スウォッチなどの中低価格ブランドまで幅広く擁する世界最大の時計製造グループである。スイスの時計業界では、これを底を通過したシグナルと解釈した。
しかし回復の物語はイラン戦争の長期化で一瞬にして消えた。売上の10%が中東から生じる高級時計ブランド、レイモン・ヴェイルのCEOエリ・ベルンハイムはロイターに「2008年の金融危機、スマートウォッチの登場、コロナ19、米国の関税に続くもう一つの危機だ」と語った。戦争による予測不可能性が高級時計業界にとって最大の問題だとの診断である。
中東戦争発の衝撃は時計業界だけの問題ではない。LVMHは今年1〜3月期のグループ売上成長率が1%にとどまったと明らかにし、「中東の衝撃がなければ2%だった」と説明した。エルメスは今年1〜3月期の中東売上が1億6000万ユーロ（約2540億ウォン）となり、前年同期の1億8500万ユーロ（約2940億ウォン）から6%減った。エルメスのCFOエリック・デュ・アルゲは「四半期の成長率で1.5ポイントが戦争のために削られた」と述べた。ケリングも2026年1〜3月期の中東小売売上が11%減少した。高級時計業界が当てにしていた"大口"市場が丸ごと崩れ落ちたということだ。