米国の主要航空会社は中東戦争や航空燃料価格の急騰、冬の暴風などの逆風にもかかわらず、堅調な業績を維持している。ただし業界内外では、中長期的に原油高や空港人員の問題などが需要を圧迫しかねないとの警告も出ている。
17日（現地時間）、米主要航空各社は中東戦争に伴うコスト負担の増加にもかかわらず、第1四半期の業績が良好な推移を示していると明らかにした。デルタ航空・ユナイテッド航空・アメリカン航空の経営陣はこの日、JPモルガン産業カンファレンスで「ホルムズ海峡封鎖の余波で航空燃料価格がほぼ2倍に急騰し、第1四半期に約4億ドル（約5936億ウォン）のコスト負担が発生する見通しだ」としつつも、「同期間に航空需要が大きく伸び、衝撃を相殺している」と強調した。
実際、これら各社の予約件数と売上は連日で過去最高を更新している。デルタ航空は米・イスラエルのイラン攻撃が発生した2月28日以降、売上が急増し、同社史上売上が最も高かった10日のうち5日がこの期間に集中したほか、先週の売上も前年同期比で25%増加したことが判明した。ユナイテッド航空のスコット・カービー最高経営責任者（CEO）も「2026年の最初の10週が、同社史上の予約上位10週にすべて含まれた」と明らかにした。
このような需要回復は、昨年に萎縮していた消費マインドの反発と歩調を合わせる様相だ。昨年、ドナルド・トランプ政権の強硬な関税および移民政策で消費者信頼が低位にとどまっていたため、繁忙期の3月でも旅行需要が大きく落ち込んだとの指摘である。デルタ航空のジョー・エスポジト営業・マーケティング総括（CCO）は「当時、大西洋横断の旅行予約がほとんど止まった」と述べ、「その時に逃した旅行を取り戻そうとする需要が爆発したのだ」と説明した。
とりわけ価格引き上げの影響を受けにくいプレミアム顧客層が需要を牽引し、航空各社は安定的な収益構造を維持している。例えばデルタ航空は、売上全体の約90%がプレミアム乗客から生じており、これらの顧客は足元の中東戦争に伴う運賃上昇にも大きく動揺していないことが示されている。デルタ航空は先に、上位座席を合理的な価格で選べるよう購入構造を改編し、▲コンフォートプラス（Comfort+） ▲プレミアムセレクト（Premium Select） ▲デルタワン（Delta One）など多様なプレミアム座席オプションを導入した。
企業の出張需要も速やかに回復し、航空各社に追い風として作用している。エド・バスティアン、デルタCEOは「今月に追加予約が全くなくても、今年3月は新型コロナ以降で企業出張需要の最高値を記録する」と述べ、「金融、航空宇宙・防衛、メディア、テクノロジーなど主要産業で需要が2桁の伸びを示し、一部は20%を上回った」と明らかにした。
これを受け、アメリカン航空は需要増加を反映し、第1四半期の売上成長率見通しを10%以上へと上方修正した。ロバート・アイサムCEOは「前年対比で記録的な成長だ」と述べ、「今四半期の売上は昨年より13億ドル以上増加し、売上基準で上位10日と10週のうちそれぞれ8つが今四半期に含まれた」と語った。ロイヤルティプログラムやクレジットカード提携、プレミアムラウンジ拡大、高級サービス提供などによる高所得顧客の獲得戦略が成果を上げているとの説明だ。
ただし、低コスト航空会社の状況は容易ではないとみられる。価格感応度が高い顧客層を対象とするため、燃料費上昇を運賃に転嫁しにくく収益性の圧迫が大きいことに加え、戦争後に欧州発の旅行需要が小幅に減少し、米国発需要中心の不均衡が生じているためだ。実際、航空分析企業シリウムによれば、開戦以降、約5万便の航空便が欠航したと集計された。
業界の専門家も、現在の好況が持続するのは難しい可能性があると指摘する。航空需要の増加が、今後の運賃上昇を見越した「先予約効果」である可能性があり、イラン戦争に伴うエネルギー価格の上昇が時間の経過とともに収益性を圧迫し得るということだ。この日基準で封鎖中のホルムズ海峡外港から輸出されるオマーン産原油の価格は、1Barrel当たり約154ドルを記録し、開戦以前に比べて約116%跳ね上がったことが示されている。
加えて、最近の米政府の一部シャットダウンで空港職員が無給状態に置かれ、保安および運営の混乱の可能性も提起される。航空経済学者のダン・エイキンスは「手荷物検査の職員が賃金を受け取れず生計に困る状況が続けば、保安問題にまでつながり得る」と述べ、「燃料費上昇と空港人員問題の影響が、より大きなコストにつながる可能性があり、第2四半期以降、経営陣ははるかに慎重な見通しを示すだろう」と診断した。