欧州株式市場にグローバル資金が過去最大規模で流入している。高バリュエーション論争が拡大した米国株の代わりに、バリュエーション負担が相対的に低く、防衛・資本財など実体経済に敏感な業種の比率が高い欧州市場が代替先として浮上しているとの分析である.
上場投資信託（ETF）とミューチュアルファンドの資金を追跡するEPFRによると、欧州株式市場には2週連続で約100億ドルの資金が流入した。ファイナンシャル・タイムズ（FT）は「この趨勢なら2月は月間ベースでも過去最高を記録する見通しだ」と伝えた。欧州優良株指数のストックス・ヨーロッパ600指数は18日に史上最高値の628.69まで上昇し、英国、フランス、スペインなど個別の欧州各国市場の主要株価指数も今月、史上最高値を記録した.
人工知能（AI）バブル懸念で米国株式市場が今年大きな変動性に見舞われるなか、相対的に割安な欧州株への需要が高まったとの分析が出ている。ストックス・ヨーロッパ600指数の株価収益率（PER）は18.3で、スタンダード・アンド・プアーズ（S&P）500指数の27.7よりはるかに低い。シャロン・ベル・ゴールドマン・サックス上級株式ストラテジストは「多くの世界の投資家が割高な米国市場から離れ分散を望んでいる」とし「欧州はテクノロジー株中心ではなく、別の投資機会を提供する」と語った。バンク・オブ・アメリカのアナリストも最近、ドイツ株の投資判断を『オーバーウエート（ビンチュウカダイ）』に引き上げた.
欧州の防衛関連株への関心も高まっている。防衛株は昨年の上昇基調を今年も引き継いでいる。ドイツのラインメタルの株価は年初来で約10%上昇し、過去1年で2倍近く上昇した。英国のBAEシステムズも過去1年で70%超上昇した.
ただ一部では、欧州企業の利益成長率が米国に比べ大きく見劣りすると予想されるだけに、今回の資金流入が構造的転換なのか短期的なポートフォリオ調整にとどまるのかは見極めが必要だとの指摘も出ている。バークレイズによると、進行中の第4四半期決算シーズンでS&P500採用企業の前年同期比の利益増加率は12%以上が見込まれるが、欧州は4%にとどまる見通しだ.