いわゆる「DeepSeek（ディープシーク）ショック」から1年。中国の新興テック企業が人工知能（AI）、電気自動車、ロボットなどグローバル産業の最も熱い分野で急速に存在感を高めている。技術の迅速な商用化を可能にする巨大な内需市場と、政府の戦略産業育成および技術国産化の方針、不況期でも優良案件を選別する投資エコシステムがかみ合い、成長の密度が一段と高まったとの評価だ。
中国のエンジェル投資専門家である周洛宏（ジョウ・ルオホン）鑫鼎资本（シンディンキャピタル）戦略パートナーはChosunBizとの書面インタビューで、中国の起業家の競争優位として「中国ならではの巨大な市場規模」を挙げた。その上で、中国に対する西側の技術制裁と保護主義により、スタートアップが逆説的に「これまでになかった成長機会」を得ていると強調した。海外サプライチェーン依存を減らすために中国政府が技術国産化を掲げ、自国企業に機会を与えているためだ。周パートナーは「また、国家が初期の科学技術投資に積極的な姿勢を示していることもスタートアップの成長にプラスの影響を与えている」と付け加えた。
周パートナーは2009年からエンジェル投資を始めた投資専門家で、北京のプライベート・エクイティ（PE）投資機関である天使百人会を率いている。鑫鼎资本では2本のエンジェルファンドと1本のプレIPOファンドを運用中である。清華大、北京大、中国科学院大、启迪之星など多数の大学およびインキュベーターで起業メンターも務めている。「中国10大投資家」に選出された経歴もある。周パートナーが所属する鑫鼎资本は北京に拠点を置く投資会社で、宁德时代（CATL）、シャオペン自動車、地平线ロボティクスなどを発掘した。
◇「人に投資…不況を機会と捉え逆張り投資」
周パートナーは投資価値を評価する基準として「人」を掲げた。周パートナーは「独自の技術力を備えた賢い人に投資し、人間性の良い人に投資し、大きな夢を持つ人に投資する」と語った。あわせて、起業家の粘り強さと学習・適応能力が企業の生存と成長を左右すると説明した。
周パートナーは寧波の先端コーティング素材企業・云涂科技を例に挙げ「この企業は起業家が西安交通大の材料実験室で5人の後輩と始めた。製品とビジネスモデルを適時に改善した結果、現在は世界初の100トン級完全ドライ自動一体型生産ラインを保有する企業へと成長した」と述べた。云涂科技の急成長には、製品とビジネスモデルをどのように、いつ改善すべきかについての起業家の正確な判断があったという説明だ。
周パートナーは、内需低迷や投資減少など中国の景気減速局面は、かえって質の高いスタートアップを発掘できる時期だと評価した。不況期であるほど起業家の力量と技術競争力がよりはっきり表れるということだ。周パートナーは「『逆張り投資』を重視している」とし「景気が不況であるほど、むしろ良いプロジェクトを見つけやすい。市場環境が厳しいほど、技術力と競争力のない企業は自然に淘汰されるためだ」と説明した。
周パートナーは代表例として深圳の3次元（3D）ビジョン・センシング企業である点昀技术を挙げた。この企業は起業環境が厳しかった2021年の新型コロナウイルスのパンデミック拡大期に設立されたが、現在は低遅延の視覚処理技術分野で世界先端水準の技術力を確保している。計2回の資金調達を完了しており、現在は3回目の投資ラウンドを進めている。
◇「市場は王、顧客は決定権者」
周パートナーは中国スタートアップの最も心強い「後ろ盾」として世界最大の市場規模を挙げた。その上で、市場と顧客を尊重してこそ企業も成長できると強調した。一例として、電気自動車の埋め込み式ドアハンドルに対する安全上の懸念が高まる中、最近中国は世界で初めて電気自動車の埋め込み式ドアハンドルを禁止した。周パートナーは「中国の市場監督機関はますます市場と消費者を重視している」とし「市場は王であり、顧客が決定権者だ。顧客を尊重しユーザー体験を重視する企業が市場を獲得することになる」と述べた。
韓国と中国のイノベーション分野の協力可能性については「韓国は中国の隣国であり、半導体・電池などハードテックの細分野で双方が強みを持ち、相互補完性がある」と述べた。周パートナーはSKハイニックスと中国の中微半導体（AMEC）の協力、EYEQLabと中国の天域半導体との協力を事例として挙げた。
周パートナーは「両国政府はいずれもイノベーションと若手人材の成長を重視している」とし「LG、サムスン、CATL、比亜迪（BYD）など電池、半導体分野の先導企業が新製品開発やエンジニアリングの一部工程をコンテスト形式で日中（韓中ではなく韓国と中国の文脈だが、ここでは韓中）若手科学者と起業家に開放すれば、両国技術の共同発展と産業協力が深まり、世界中の消費者にも恩恵が及ぶだろう」と述べた。