台湾経済は人工知能（AI）半導体需要の急増を追い風に急速に成長しているが、その成果は社会全般に波及していない。半導体産業を中心に付加価値が集中し高額資産家が急増する一方で、多くの台湾世帯は高い住宅価格と生活費負担により景気拡大を実感できていないとの指摘が出ている。
5日（現地時間）ブルームバーグによると、AIチップ需要拡大の最大の受益者はTSMCである。TSMCはグローバルAI半導体サプライチェーンの中核企業として台頭し、アジアで最も価値のある企業へと成長した。これを受け、台湾は世界で最も成長が速い国の一つに数えられており、主要グローバル銀行は台湾の成長率見通しを相次いで上方修正した。UBSは2028年まで台湾の百万長者の増加速度が世界で最も速いと予測した。
しかしこのような富の増加は日常で容易に実感できない。所得上位10%が全体所得の48%を占める一方で、下位50%の取り分は12%にとどまる。世界不平等研究所によれば、台湾の所得集中度は米国よりも深刻な水準である。公式のジニ係数（所得分配の不平等度を示す指標）は低く出るが、資産と所得の実質的格差は急速に拡大している。
賃金が上昇しているにもかかわらず生活環境は改善されていない。タイペイの平均住宅価格は世帯中央値所得の15倍を上回り、これは世界で住宅価格が最も高い都市とされてきた香港よりも高い数値である。これにより若年層と中間層の相対的剝奪感が強まっているとの分析が出ている。
TSMCで勤務する30代のエンジニアは「年俸が数年の間に大きく上がったが消費パターンはほとんど変わっていない」と語った。この人物は所得の約70%を株式や不動産など貯蓄と投資に充てている。半導体業界の高賃金が消費拡大につながらないなか、台湾経済は輸出と投資に比べ民間消費が極めて不振な構造を示している。
実際に昨年の台湾経済成長率の急伸で家計消費が占めた寄与度は0.7%ポイント（p）にすぎなかった。残りは大部分が純輸出と投資で発生した。中国が史上最大の貿易黒字を記録し、韓国もAI輸出依存度を高めるなど、アジア全般で類似の二極化現象が現れているとの評価も出ている。
外部要因も台湾経済の脆弱性を高めている。ドナルド・トランプ大統領はTSMCに生産施設の約40%を米国へ移転するよう圧力をかけており、これは台湾の法人税収の相当部分を脅かす要因とされる。この財源は国防費と社会福祉支出に活用されており、産業移転が現実化する場合、財政運営にも負担となり得る。
台湾中央銀行は単一産業に過度に依存した成長構造を問題視した。楊金龍中央銀行総裁は「電子産業が今年の国内総生産（GDP）の増加分の大部分を占めると予想される」とし「これは正常ではない成長だ」と評価した。自動化と設備投資が増加し雇用創出効果も限定的だとの指摘が出ている。
政治的な負担も増している。台湾中央研究院は、所得不均衡が相対的貧困感を高めており、これを解消できなければ与党民進党が2028年大統領選で打撃を受ける可能性があると警告した。頼清徳総統が国防費をGDPの5%まで拡大すると公約した状況で、半導体産業の低迷は安全保障の財源確保にも影響を及ぼし得るとの懸念が出ている。
専門家らは「台湾がAI主導の成長の持続性を確保するには、消費回復と不平等の緩和を並行すべきだ」と指摘した。そうでなければ高成長が維持されても、社会的な不満と政治的不安定が拡大する可能性が大きいとの分析だ。