21日（現地時間）、ニューヨーク株式市場はドナルド・トランプ大統領の関税賦課撤回の報に支えられ一斉に反発した。前日に市場を不安に陥れた「グリーンランド・リスク」がトランプ大統領と北大西洋条約機構（NATO）の劇的な合意で和らぎ、投資家心理が急速に回復したとみられる。
この日、ニューヨーク証券取引所で大型株中心のスタンダード・アンド・プアーズ（S&P）500種指数は前日比1.2%高の6875.62で取引を終えた。昨年11月以来で最大の日中上昇幅である。S&P500種指数は年初来の損失をすべて取り戻し、再び史上最高値圏に入った。優良株中心のダウ工業株30種平均も前日比で約599ポイント上昇し、強含んだ。ハイテク株中心のナスダック指数も約1.5%上昇して取引を終えた。
相場反発を牽引した核心動力はスイス・ダボスで開かれた世界経済フォーラム（WEF）発の朗報だった。トランプ大統領はこの日、自身のソーシャルメディアを通じ、マルク・リュッテNATO事務総長と会い、グリーンランドおよび北極圏全体を包括する将来協力体制（フレームワーク）を構築することで合意したと明らかにした。トランプ大統領は合意に基づき、当初来月1日に欧州諸国を対象に課す予定だった高関税計画を電撃撤回すると宣言した。
前日までは、トランプ大統領がグリーンランド買収のために軍事的手段まで動員し得るとの懸念が浮上し、市場では米国資産を大量に売却する「セル・アメリカ」現象が生じた。しかしトランプ大統領はダボスの演説で「グリーンランド確保のために武力を使用しない」と明確に線を引き、関税の脅しまで引っ込めた。
専門家は今回の反騰を、トランプ大統領の予測不能性に市場が適応していく過程と解釈した。アジェント・キャピタル・マネジメントのジェド・エラーブルック・ポートフォリオマネジャーは「トランプ大統領は極めて予測しづらく、方向を素早く変える」と述べ、「いまや市場は発言が必ずそのまま執行されるとは仮定しない」と分析した。もし市場がトランプ大統領のグリーンランドを巡る対立を実質的な地政学的危機と信じていたなら、前日の株式相場は2%よりはるかに大きく急落していた、という説明である。
銘柄別では半導体と大型テクノロジー株が指数回復を主導した。前日大きく下落したエヌビディアとAMDは押し目買いが流入し上昇基調に乗った。ブロードコムもチップ需要が依然として強いとの最高経営責任者（CEO）の発言が伝わり、堅調な展開となった。とりわけエネルギーセクターは原油高を追い風に史上最高値を更新し、相場全体のリターンを上回った。
小型株を集めたRUSSELL2000指数はこの日1.84%高の2693.95を記録し、大型株より高いリターンとなった。小型株は年初来で8%超上昇し、S&P500種指数のリターンを13取引日連続で凌駕している。これは連邦準備制度（Fed・FRB）の追加利下げ期待と米国経済に対するポジティブな見通しが小型株に有利に作用しているためとみられる。
米FRBの独立性を巡る不確実性が一部解消された点も相場にポジティブに作用した。連邦最高裁はトランプ大統領がリサ・クックFRB理事を解任しようとする試みについて審理を行った。この過程で保守的傾向のブレット・カバノー判事を含む裁判官は「司法的審査なしに大統領がFRB理事を解任できるという論理はFRBの独立性を破壊し得る」として否定的見解を示した。市場はこれをFRBの独立性が維持されるとのシグナルとして受け止めた。
債券市場も安定を取り戻した。前日に4.3%を突破して急騰した米10年債利回りは、トランプ大統領の関税撤回宣言後に4.25%水準へ低下した。国債金利が下がれば企業の借入コスト負担が軽くなるため、一般に株式市場には追い風として作用する。
しかし慎重論も根強い。シタデルのケン・グリフィン最高経営責任者はダボスで「グローバルな通商政策の不確実性が投資判断を萎縮させている」と述べ、「関税による経済的負担が結局は米国の消費者や企業に転嫁されている」と警告した。エバーコアのクリシュナ・グハ分析者も「トランプ大統領のグリーンランド発言撤回でリスク選好が戻ったが、こうしたイシューが完全に消えたわけではなく、当面は市場に継続的に影響を与える」との見方を示した。
ウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）は前日比0.6%高のBarrel当たり60.71ドルで取引を終えた。金価格は安全資産選好が弱まり上昇ペースがやや鈍化したが、トロイオンス当たり4819.43ドルへ小幅に上昇した。暗号資産市場でビットコインは0.7%高の8万9965.89ドルを記録し、9万ドルの大台突破を目前にした。