イランで反政府デモが18日目に入るなか、こうした大規模な反発を引き起こしたアヤンデ銀行の破綻事態に注目が集まっている。
ウォールストリート・ジャーナル（WSJ）は、アヤンデ銀行の崩壊がイラン経済崩壊の導火線となり、イスラム共和国樹立から約50年で最も深刻な政治・社会的危機を誘発したと分析した。同銀行は10月に50億ドル（約7兆4,000億ウォン）の損失が積み上がったまま清算された。
アヤンデ銀行は2013年、イラン財界の大物であるアリ・アンサリが国営銀行2行と自身の銀行を合併し発足した。アリ・アンサリはイランの最上位富豪一族の出身で、保守強硬派として知られるマフムード・アフマディネジャド前大統領および政権有力人士と近しい人物とされる。英国政府はアヤンデ銀行崩壊直後にアンサリを制裁対象に加え、「イラン革命防衛隊（IRGC）の資金調達を助けた腐敗した銀行家」と規定した。
アヤンデ銀行はイラン国内で最も高い水準の預金金利を提示する方式で成長した。数百万人の預金者が殺到し、自前資金が不足すると中央銀行から大規模な借入を繰り返した。先にイラン中央銀行は2018年に米国の経済制裁が復活すると、銀行に対し担保なしで高金利の流動性を供給してきた。貸出原資を調達するため中央銀行は紙幣を増刷し、その余波でリアルの価値が暴落し物価が急騰したとみられる。
流動性の供給を受けたアヤンデ銀行は、資金の相当部分を本人あるいは自身と連携する企業に集中供与する「自己貸出」構造で不良債権規模を拡大した。例えば同銀行は2018年、超大型複合ショッピングモール「イラン・モール」への投資プロジェクトを進めたが、米国防総省庁舎（ペンタゴン）の2倍の大きさというこの建物は、映画館、プール、屋内庭園などを備えた超豪華施設として建設された。イラン中央銀行の高官によると、アヤンデ破綻当時、資産の90％以上がこのプロジェクトに縛られていたという。
その間、イランの経済指標は悪化の一途をたどった。2025年の1年間でイランのリアルはドルに対して84％暴落し、食品価格の上昇率は72％に達した。米バージニア工科大学の経済学者サレヒ・イスファハニの推計によれば、昨年イランから流出した資本逃避の規模は最大200億ドル（約29兆5,000億ウォン）に上る。
結局、中央銀行は10月になってようやくアヤンデ銀行の清算措置を発表した。政府は預金者保護を名目に同銀行の負債を引き受け、国営最大の銀行であるメッリ銀行に強制合併する方式で後処理を終えた。イランの経済学者によれば、国営セパ銀行を含め少なくとも5行以上の国営銀行が同様の危機に直面しているとみられる。
専門家はアヤンデ銀行の破綻を単なる金融の失敗にとどまらず、腐敗した「インナーサークル型金融」の崩壊シグナルとみる。スウェーデンのSEBに所属するエリック・マイエルソンは「イラン政権が金で問題を解決できたのなら、すでにそうしていただろう」と述べ、「体制の脆弱性がより鮮明になっている」と指摘した。