国内1位のロッテレンタルを保有している ロッテレンタル(089860)がグローバル私募ファンド（PEF）に売却され、国内主要レンタカー企業はすべてPEFの傘下に入ることになった。グローバル資本がレンタカー事業を競って確保するのは、堅調なキャッシュ創出力に加え将来価値まで評価したためだという分析が出ている。自動運転時代が開けば自動車所有のパラダイムが「レンタル」へと変わる可能性が大きく、結局レンタカー企業が将来モビリティーの前哨基地へと生まれ変わるとの見方である。
20日レンタカー業界によると、ロッテグループは最近、米系PEFのテキサス・パシフィック・グループ（TPG）とロッテレンタルの持分61.2%を約1兆3105億ウォンで売却する契約を結んだ。TPGは米ライドシェア企業Uberの初期投資家で、現在カカオモビリティーの第2位株主だ。TPGがロッテレンタルを完全に買収するまでには公正取引委員会の企業結合承認段階が残っているが、TPG内にレンタカー事業はなく無難に通過すると見込まれる。
今回のロッテレンタル買収戦には多様な企業が関心を示した。先に香港系PEFのアフィニティ・エクイティ・パートナーズがロッテレンタルの買収を試みたが、すでに業界2位のSKレンタカーを保有していることを理由に公取委が企業結合を不許可とし、取引は白紙化した。 Hankook Tire & Technology(161390)の持株会社である Hankook & Company(000240)もロッテレンタルの買収を検討した。このほか多数のPEFや企業もロッテレンタルの買収を検討したとされる。
SKレンタカーに続きロッテレンタルまで、国内レンタカー1、2位がグローバルPEFの傘下に入ったのは、堅固な利益創出力が効いたとの分析が出ている。ことし第2四半期のロッテレンタルの連結ベース営業利益は846億ウォンで前年同期比9.6%成長し、営業利益率も11.1%を記録した。
シン・ユンチョル・キウム証券研究員は「高マージンの中古車長期レンタカー部門の成長持続によって収益性の防衛に成功する」とし、「ロッテレンタルは構造的に11%台の営業利益率の損益構造を確保することになった」と分析した。SKレンタカーも第2四半期の営業利益が前年同期比50.7%増の510億ウォンを記録した。
ここにレンタカー事業の将来価値も注目を集めている。パク・ガンホ・大信證券研究員は「情報通信技術の発展と大規模人工知能（AI）エージェントの成長により、自動車は所有からレンタルへとパラダイムが転換し、自動運転も基本として適用されるにつれレンタル市場は大幅な成長が見込まれる」と述べ、「自動車の運転は一つの選択となり、走行過程で自動運転に依存する比重が次第に高まると予想される」とした。
すなわち自動車を購入するのではなく、使用目的と時間に合わせて選択することでレンタルの効率性が注目され得るということだ。パク研究員は「短期的には最適な時間、望む車種、経済的コストを選択可能なレンタルの意味が浮き彫りになる」と強調した。加えて、顧客の個人情報や車両運行データなど、AI学習およびサービス最適化に必要なデータを継続的に収集できる点も、レンタル事業者の価値を高める要素である。
ロッテレンタルが最近、海外市場進出に速度を上げている点も、今後の企業価値を一段と高める要因である。ロッテレンタルは日本のオリックスレンタカーと協業し、沖縄の短期レンタカー市場に進出し、グローバルレンタカー企業のハーツと提携して8カ国63都市でもサービスを開始した。業界関係者は「海外サービス運営のノウハウと、この過程で蓄積したデータは、今後の自動運転基盤モビリティー市場で強力な競争力として作用し得る」と語った。