ナスダック上場廃止の危機にあるケイウェーブメディア（K-Wave Media・KWM）が、最小呼値1ドルの要件を回復するために株式併合を断行した。ナスダック内で参入ハードルが相対的に低い市場へ移行したのに続き、上場維持に向けた後続措置に乗り出した。
8日エンターテインメント業界などによると、KWMは現地時間3日に普通株30株を1株にまとめる株式併合を実施した。発行株式数は従来の30分の1に減り、理論上の株価は30倍に上昇する。併合前のKWMの発行・流通株式数は7851万4509株で、単純計算では併合後約261万7150株に減少する。株式併合自体で既存株主の持株比率は変わらない。
KWMは映画・ドラマ制作会社、コンテンツ投資会社、グッズ事業を行うマーチャンダイジング会社などが連合した総合メディア持株会社として発足した。昨年5月にエンターテインメント業界で初めてナスダック上場に成功し注目を集めた。しかし今年、ナスダックから上場要件未達の通知を受けた。ナスダック上場を維持するには普通株の終値が少なくとも1ドル以上でなければならず、上場市場別の流通株価時価総額の基準も満たす必要がある。
KWMは1月に株価が30取引日連続で1ドルを下回り、6月には当時グローバルマーケットに適用されていた流通株式時価総額1500万ドルの基準も満たせなかった。条件を充足するため、KWMは株式併合を選択した。併合後、終値が少なくとも10取引日連続で1ドル以上を維持してこそ、ナスダックから要件回復の公式確認を受けられる。
業界では、株式併合により最小呼値未満に伴う上場廃止リスクを一部低減したとの評価が出ている。ただし株式併合は企業価値を高める措置ではないため、安定的な上場維持には財務構造の改善や売上・収益性拡大などの可視的な事業成果の裏付けが必要だとの指摘もある。
先立ってKWMはナスダックの承認を受け、上場市場をグローバルマーケットからキャピタルマーケットへ移した。グローバルマーケットは一定水準以上の時価総額や流通株価、財務要件などを求める中堅・大企業中心の市場である。キャピタルマーケットは成長段階の中小型企業を対象に、上場および維持要件を相対的に低く適用する。普通株の終値を少なくとも1ドル以上維持する点は同じだが、流通株式時価総額の基準は100万ドルに引き下げられる。
次の課題は事業成果である。KWMはマーチャンダイジング事業を担っていた子会社プレイカンパニーを売却して財務構造を改善する一方、グラフィックス処理装置（GPU）の運用・賃貸事業やデータセンター投資など、人工知能（AI）を中心に事業転換を進めている。最近は韓国の未上場半導体素材企業の株主らと、経営権持分の取得に向けた排他的意向書（LOI）も締結した。
KWM側は「AIエコシステムに属する企業をはじめ、成長性の高い産業で事業機会を発掘し推進することに注力している」とし、「長期的な株主価値を高めるための事業も検討中だ」と明らかにした。
業界関係者は「KWMは映画・ドラマの制作と投資、知的財産権（IP）商品事業を中心に出発したが、現在はAIインフラ企業への転換を進める中で事業のアイデンティティも変わっている」と述べ、「相次ぐ投資計画が実際の契約と業績に結び付くか見守る必要がある」と語った。