最近数年間続いた電気自動車のキャズム（chasm・一時的な需要鈍化）で苦境にあった韓国の電池メーカーが、今年第2四半期にそろって黒字を計上したなか、下半期の業績に関心が集まっている。欧州やアジアを中心に電気自動車市場が徐々に回復しているうえ、最近の人工知能（AI）産業への投資拡大でデータセンター向け電池、エネルギー貯蔵システム（ESS）などの需要も増えており、下半期も追い風が続くとの見方が出ている。
3日、電池業界によると、 지난30日 第2四半期の業績を発表したLGエナジーソリューションとサムスンSDI、SKオンなど韓国の電池メーカーはすべて営業利益で黒字を確保した。四半期ベースで電池大手3社がそろって黒字を記録したのは、2024年第3四半期以来7四半期ぶりで初めてだ。
売上規模が最も大きいLGエナジーソリューションは、今年第2四半期の売上高が前年同期比24.8%増の7兆5602億ウォンに達し、営業利益は1133億ウォンを記録した。営業利益は77%急減したが、これは前年第2四半期に大規模な一時的収益が反映されたためだと同社は説明した。
LGエナジーソリューションは前年第2四半期に、米国のインフレ抑制法（IRA）に基づく税額控除（AMPC）4908億ウォンが入り、4922億ウォンの営業利益を計上した経緯がある。税額控除を除いた営業利益は14億ウォンにとどまった。これを勘案すると、今年第2四半期は1100億ウォン超の利益増となったと評価される。
サムスンSDIは金融市場のコンセンサスを大きく上回る業績を記録し、いわゆる「アーニングサプライズ」に成功した。サムスンSDIは今年第2四半期に2038億ウォンの営業利益を計上し、7四半期ぶりに黒字転換した。同期間の売上高は3兆7688億ウォンで18.5%増えた。
金融情報会社FnGuideによると、決算発表前のサムスンSDIは700億ウォンの営業損失を計上すると推定されていた。前年同期の損失額3978億ウォンと比べると大幅に縮小する数字だが、赤字は避けられないとのの見方が証券業界では多かった。
SKオンも業績が目立って改善した。前日、SKイノベーションは電池子会社であるSKオンの第2四半期営業利益が8218億ウォンとなり、四半期ベースで過去最高を記録したと明らかにした。SKオンは2024年第3四半期に241億ウォンの営業利益を上げた後、7四半期ぶりに黒字を達成した。
今年第2四半期に電池メーカーの業績が好転したのは、一時的要因の影響が大きかった。サムスンSDIは米国のAMPC受領額として1077億ウォンが入った。SKオンの場合、具体的金額は公開していないが、AMPC額とともに顧客である完成車メーカーから多額の補償金を受け取ったことが業績に反映された。補償金は電気自動車市場の低迷で完成車メーカーが契約どおりに電池を購入できず、SKオンに支払った金銭を指す。
金融市場と業界では、電池市場の市況が急速に改善している点に注目している。一時的要因が業績改善に影響したのは事実だが、電気自動車市場が回復し、ESS市場も急速な成長を示しており、事業面でも利益が増えているということだ。こうした理由から、電池メーカーの業績改善の流れは下半期も続く可能性が高いとの分析が多い。
下半期の業績改善をけん引する事業としてはESSが挙げられる。特に北米市場で再生可能エネルギー関連設備とAIデータセンター投資が増加基調を続けており、ESS向け電池需要が引き続き伸びるとの観測が出ている。
LGエナジーソリューションは第2四半期の決算カンファレンスコールで「北米市場の生産能力が拡大するにつれ、第3四半期のESS出荷量が前四半期比で50%急増し、円筒形電池の供給と電気自動車向け数量の拡大も見込まれる」とし、「第3四半期の売上高は前四半期より20%以上増加する」と展望した。サムスンSDIもステランティスと合弁で設立した米国インディアナ州の工場で、10月からESS用電池の生産を開始する。
新韓投資証券は最近のリポートで、北米ESS市場を電池業界の最も重要な成長軸として挙げた。米国のESS需要は昨年の90GWh（ギガワット時）から2030年には160GWhへ拡大すると予想した。特にAI投資の拡大でデータセンター向けESS需要は、昨年の9GWhから2030年には40GWhへと年平均30%を上回る成長率を記録すると見通した。
米国のESS需要拡大の恩恵は、そのまま韓国メーカーが享受する可能性が大きい。米国が中国電池メーカーへの規制を強化しているためだ。
新韓投資証券のイ・ジンミョン研究員は「米国は中国産ESS電池に43.4%の関税と補助金制限規定を同時に適用している一方で、米国産部品要件を満たしたESSプロジェクトには最大40%の税額控除の恩恵を与えている」と述べ、「この構造は北米で生産能力を確保した韓国の電池メーカーに有利だ」と語った。
最近数年間低迷にあえいだ電気自動車市場が徐々に回復基調を示している点も好材料とされる。米国の場合、ドナルド・トランプ政権の発足後、昨年10月から電気自動車の新規購入者に対する税額控除の恩恵を廃止しており、電気自動車市場が鈍化している状態だが、欧州など他のグローバル市場では堅調な成長を示している。
今年上半期の欧州における電気自動車販売台数は122万890台で、前年同期比40.5%の急増となった。韓国市場でも同期間の電気自動車新車販売台数が19万8969台で、前年同期比112.6%増えた。
まず欧州では、一部の国が最近、電気自動車補助金の支援を拡大したことが影響した。ドイツは2023年末に電気自動車補助金制度を廃止したが、今年から再び実施し、2029年まで支援を継続することにした。内需が苦しくなるとグローバル市場に数量を投下している中国の電気自動車ブランドの低価格攻勢も、欧州での販売増加に一役買った。
電池業界関係者は「韓国メーカーは価格の高いNCM（三元系）電池で強みを持っているため、低価格のLFP（リン酸鉄リチウム）電池に強い中国メーカーとの厳しい競争が予想される」としつつも、「欧州をはじめ全体の電気自動車用電池市場が再び立ち上がっている点は、業績にプラス要因として作用するだろう」と述べた。