国内の船舶エンジンで二強のハンファエンジンとHD現代マリンエンジンが、今年は半年で昨年通年並みの受注を確保した。造船業のスーパーサイクルの恩恵を受けているが、実際の好況は造船会社よりもエンジン企業でより長く続くとの見方が出ている。造船会社はドックが埋まると建造量の増加に限界がある一方、エンジン企業は中国など海外造船所へ供給先を広げ、生産量も増やせるためである。
25日、業界によると、ハンファエンジンとHD現代マリンエンジンの今年上半期の受注額は2兆ウォンを上回ったと集計された。開示された契約を基準に、ハンファエンジンは1兆4348億ウォンを受注し、昨年の通年開示額1兆7706億ウォンの81%を半年で満たし、HD現代マリンエンジンは昨年の通年開示額6159億ウォンを上回る6199億ウォンを獲得した。両社の上半期受注額はそれぞれ昨年の売上高である1兆3711億ウォンと4024億ウォンよりも多い。
受注増加の最大の原動力は、中国の造船所が拡大した船舶発注を現地エンジン業界が消化しきれずに生じた空白である。中国の造船所は大型コンテナ船やタンカー、LNG（液化天然ガス）運搬船の受注を急速に増やしているが、これら船舶に必要な高出力エンジンの生産能力は造船所の増設スピードに及ばない。船舶契約の後に設計と推進方式が決まると主機エンジンの発注が続くが、中国で消化できなかった物量の一部が韓国企業に流れてくるという構図だ。証券業界では、HD現代マリンエンジンが今年上半期の全受注の約70%に当たる4460億ウォン前後を中国の造船会社から獲得したとみている。
船舶の環境対応への移行はエンジンの価格と収益性を押し上げている。最近発注される大型船舶には、従来の船舶用燃料油とLNG・LPG（液化石油ガス）・メタノールなどを併用する二元燃料エンジンの採用が増えている。一般的なディーゼルエンジンより価格が高く、製造難度も大きい製品だ。ハンファエンジンはLNG・ディーゼルの二元燃料エンジンを主力として生産し、メタノールなど他の燃料へ製品群を拡大しており、HD現代マリンエンジンはLPG二元燃料エンジンで強みを持つ。業界関係者は「すでに2028年下半期の納期物量を協議するほど受注が積み上がっており、受注戦略の焦点も物量確保から採算性管理へ移っている」と述べ、「価格と生産効率を勘案し、収益性の高い仕様を選別して受ける余地が大きくなった」と語った。
高い価格で受注した物量の納品が増え、収益性も速やかに改善している。ハンファエンジンの営業利益率は昨年の9.5%から今年1～3月期は14.9%へ、HD現代マリンエンジンは18.9%から24.4%へ上昇した。ハンファエンジンが2～6月期に納品したと推定されるエンジン29台のうち20台は、販売価格が高い2024～2025年受注分だ。HD現代マリンエンジンもグループ編入以降、価格を引き上げて受注した物量が売上に反映されている。今年新たに確保した注文は大半が2028～2029年まで順次納品される。
両社は増加するエンジン需要に合わせ、生産能力の拡充も進めている。ハンファエンジンは船舶推進用の2行程エンジンの生産能力を拡大し、7～9月期からは4行程中速エンジンの生産も開始する予定だ。HD現代マリンエンジンは大規模な工場増設の代わりにボトルネック工程を改善して生産量を増やしており、7～9月期からはエンジン部門の稼働率が100%を上回るとの見方が出ている。
このためエンジン企業は、国内造船会社がドックの制約で建造量をこれ以上増やせない時点でも、中国など海外造船所の需要を追加で吸収でき、造船会社より成長局面が長く続く可能性があるとの分析が一部で出ている。業界関係者は「船舶受注に主機エンジンの発注が追随する構造のため、最近中国の造船所が確保した大型船の物量はまだエンジン注文に十分反映されていない」と述べ、「造船会社の受注が鈍化した後でも中国発の注文と高価格の二元燃料エンジンの売上反映が続き、エンジン企業の好況はより長く続き得る」と語った。