超大型原油運搬船（VLCC）の発注量が57年ぶりに最大記録を塗り替え、ハンファオーシャンが隻当たり2000億ウォンに迫る高水準の受注を継続している。今年上半期の新規発注物量の約90%を中国造船所が持っていったなか、ハンファオーシャンは市場上限の船価でVLCCを連続受注し、収益性を高めているとの評価が出ている。
◇上乗せしても4年待ち
22日、業界によると、JPモルガン資産運用の海運投資ファンドが14日にハンファオーシャンへ発注した32万DWT級VLCC2隻の船価は、隻当たり約1億3100万ドル（約1972億ウォン）である。これは最近のVLCC新造市場で形成された最高水準の価格帯だ。船舶は3年8カ月後の2030年3月末までに引き渡される予定である。
ハンファオーシャンは先月、Pan Oceanから受注した30万DWT級VLCC4隻も、隻当たり約1億3100万ドルで契約した。これらの船舶の引き渡し期限は2030年2月である。造船業界の関係者は「主要造船所のドック（dock・船舶建造所）が埋まり、VLCCを引き渡しまで受けるには4年近く待たねばならないが、船価は上昇が続いている」と述べ、「少しでも早い建造スロットを確保するため、上乗せ金を支払おうとする船主も少なくない」と語った。
ハンファオーシャンは、既存に建造した船型を再活用する反復設計方式でVLCCを連続受注している。同一または類似の船舶を続けて建造すれば、設計・資材調達・生産過程の試行錯誤を減らし、作業熟練度を高めることができる。高船価に反復建造効果が加われば、収益性はその分だけさらに大きくなる構造だ。
◇運賃が最高値を付け発注が殺到
世界のVLCC発注も例のない速さで増えている。船舶仲介会社アフィニティによると、今年のVLCC発注量は168隻で、上半期にすでに従前の最大だった1969年の110隻を上回った。年間発注量が100隻を超えたのは2006年（103隻）以来20年ぶりである。
発注競争に火を付けたのは中東情勢の不安と運賃の急騰である。3月の米・イラン戦争でホルムズ海峡の通航が事実上まひし、中東から中国へ向かうVLCCの日次運賃は一時、史上最高の42万3736ドル（約6300万ウォン）まで跳ね上がった。先月時点の1年定期用船料も1日あたり約10万2000ドル（約1億5000万ウォン）と高水準を維持した。船賃が上がると新造船を確保しようとする船主の注文が殺到した。
使える船舶が減ったことも発注をあおった。イランおよびロシア産原油を運ぶ制裁対象船舶が正常な用船市場から離脱し、中東産原油の代替として米国やブラジルなど遠隔地からアジアへ原油を運ぶ航路が増え、同じ物量を運ぶのにより多くの船舶が必要になった。原油運搬船の船腹量の約22%が船齢20年を超え、老朽船の代替需要も発注を押し上げている。
◇中、低価格を武器に今年89%を席巻
ただし、今年の発注ブームの最大の受益者は物量ベースで中国造船所となった。海運市場分析会社MSIによると、今年上半期に締結されたVLCC契約の約89%が中国造船所に向かった。低価格と生産設備拡張を前面に出した結果である。
最近の中国造船所における一部VLCC契約価格は隻当たり約1億2200万〜1億2300万ドル（約1800億〜1820億ウォン）で、ハンファオーシャンの最新契約よりも800万〜900万ドル（約118億〜133億ウォン）ほど低い。JPモルガン系ファンドも4月に中国の大連造船へ30万7000DWT級VLCC2隻を隻当たり約1億2300万ドル（約1820億ウォン）で発注したとされる。同じ発注元が韓国造船所により高い価格を支払ったことになる。
ハンファオーシャンは低価格競争ではなく、建造実績と燃料効率・環境対応仕様で市場上限の船価を得ている。英国の造船・海運市況分析会社クラークソン・リサーチによると、現在世界で運航中のVLCC1233隻のうち、ハンファオーシャンが建造した船舶は228隻で、単一造船所として最も多い。世界で運航するVLCC5隻のうち約1隻をハンファオーシャンが建造した計算だ。
一部では、過度な発注が2〜3年後に供給負担となって跳ね返る可能性があるとの警告も出ている。先月時点のVLCC発注残は、現在の運航船隊の約35%で、運航船3隻につき1隻の割合で新造船が建造されている計算だ。この比率は2023年の2%から3年で急増した。今年上半期に契約された船舶の約83%は2028〜2029年に引き渡される予定である。
業界関係者は「中東情勢の不安と老朽船の代替需要を考慮すれば、当面VLCCの発注は続く可能性が高い」としつつも、「今年上半期の発注だけで2028年の予定引き渡し量が従来より2倍以上増えたため、高い運賃で老朽船の解撤まで遅れれば、2028年から供給過剰と運賃下落が現れる可能性がある」と述べた。