韓国の総合商社「ビッグ5」のうち3社は代表理事が取締役会議長を兼任していることが分かった。有価証券市場の時価総額上位30社の兼職比率（35.7%）よりはるかに高い水準である。主要上場企業が近年、コーポレートガバナンス改善の一環として代表理事と取締役会議長を分離し取締役会の独立性を強化する傾向にあるなか、総合商社の動きは鈍いということだ。
25日、総合商社5社が最近それぞれ公示した2025事業年度コーポレートガバナンス報告書を分析した結果、サムスン物産とSKネットワークスはそれぞれ社外取締役が取締役会議長を務めている。サムスン物産の取締役会議長は現在、チェ・ジュンギョン社外取締役が担っている。サムスン物産は2021年から社外取締役を取締役会議長に選任している。
SKネットワークスはチェ・スイル社外取締役が取締役会議長を務めている。SKネットワークスは2019年から社外取締役を取締役会議長に選任してきた。
一方、ポスコインターナショナル・LXインターナショナル・現代コーポレーションは代表理事と取締役会議長が分離されていない。代表理事が取締役会議長を兼ね、代表理事中心で取締役会が運営されているということだ。
ポスコグループ傘下のポスコインターナショナルはイ・ゲイン代表理事社長が取締役会議長を務めている。ポスコインターナショナルが公示したコーポレートガバナンス報告書によると、ポスコインターナショナルはガバナンス核心指標15項目のうち「社外取締役が取締役会議長かどうか」と「最高経営者の承継方針の策定および運用」指標を順守しておらず、順守率は86.7%を記録した。
ポスコインターナショナル側は「グローバル投資やエネルギーなどの事業を迅速に推進すべきビジネスの特性上、経営執行とモニタリングの有機的な連携を通じて経営効率性を最大化するため、代表理事が議長職務を遂行している」と説明した。
LXインターナショナルはク・ヒョクソ代表理事副社長が取締役会議長を兼任している。ガバナンス核心指標の順守率は4項目の不順守で73.3%を記録した。LXインターナショナル側は「多様な業種を営む事業特性上、事業理解度、専門性、経営効率性の重要性を考慮し、社外取締役ではなく代表理事を取締役会議長に選任した」と説明した。
現代コーポレーションは範現代系のチョン・モンヒョク代表理事会長が取締役会議長を務め、オーナー中心で取締役会が運営されている。現代コーポレーションはガバナンス核心指標のうち6項目を順守せず、順守率は60%にとどまった。現代コーポレーションは代表理事が取締役会議長を兼職する理由として迅速な意思決定と方針の連続性を挙げた。
取締役会は企業の最高意思決定機関であり、経営陣をけん制する監督機関である。ISSなどグローバルな議決権助言会社は、取締役会議長職と最高経営者（CEO）職を分離し、社外取締役が取締役会議長を務めることを議決権行使ガイドラインとして定めている。CEOと取締役会議長の分離を取締役会の独立性を判断する核心要素とみるということだ。
企業データ研究所CEOスコアによると、昨年6月末時点で資産総額2兆ウォン以上の韓国上場企業204社のうち、代表理事が取締役会議長を兼職する企業は109社（53.4%）と集計された。しかし今月19日時点の有価証券市場の時価総額上位30社（サムスン電子優先株とKODEX 200 ETFを除く28社）に範囲を絞ると、代表理事・議長兼職比率は35.7%（10社）まで低下する。外国人投資家の需要が集中する時価総額上位企業ほど、代表理事と取締役会議長職を分離しているということだ。ただし代表理事ではない社内取締役が取締役会議長を兼任する企業3社を加えると、社内取締役（代表理事を含む）が取締役会議長を務める比率は46.4%水準に上昇する。
ガバナンス専門家は、代表理事が取締役会議長を兼職するからといってガバナンスが脆弱だと断定することはできないが、経営陣を監督しけん制する取締役会本来の役割を考えれば分離するのが適切だとみる。
チョ・ミョンヒョン高麗大経営大学教授は「本来、取締役会の機能は経営陣の監督者の役割だが、監督する機構（取締役会）の長に監督される側の長（代表理事）が入っているのは困る」と述べた。
代表理事や社内取締役が取締役会議長を務める企業の一部は、先任社外取締役制度を採択している。取締役会の経営陣けん制機能を補完するため、社外取締役の中から代表者役を担う先任社外取締役を選任するというものだ。先任社外取締役は、経営陣に主要懸案の報告を求めたり、社外取締役の意見を取りまとめて経営陣に伝達する役割などを担う。サムスングループ傘下のサムスンSDSとサムスンSDI、現代自動車グループの現代自動車・KIA・現代モービスが代表的だ。しかしポスコインターナショナル・LXインターナショナル・現代コーポレーションは先任社外取締役制度も導入していない。
企業も、代表理事が取締役会議長を兼任する際に取締役会の経営陣けん制機能が弱まる可能性があるとの懸念を認識している。ポスコインターナショナル側は「議長兼任で生じ得る経営陣けん制機能の弱化懸念を解消するため、取締役会内の社外取締役比率を過半より高く維持するなど、社外取締役中心の監督メカニズムを稼働している」と述べた。
キム・ヒギョン法律事務所ドヨン代表弁護士は「韓国では代表理事が取締役会議長を兼職しつつ意思決定の主導性を握ろうとする傾向が強いが（この形では）意思決定自体が透明ではない」とし、「混在した取締役会構造を区分することが韓国の企業ガバナンスで最も喫緊に解決すべき部分だ」と述べた。