ベンチャー・スタートアップ業界が、金融当局が推進中のKOSDAQ市場のセグメント化と上場廃止要件の強化方針に懸念を示し、制度施行の猶予と補完策の用意を促した。
ベンチャー企業協会と韓国ベンチャーキャピタル協会、コリアスタートアップフォーラムは15日、ソウル・ヨイドで記者懇談会を開き、「革新経済の心臓を再び鼓動させる資本市場」をテーマに資本市場の改編に関する5大政策課題を提案した。
金融当局はKOSDAQ市場の信頼度向上と投資家保護のため、上場廃止要件の強化と市場のセグメント化などを進めている。ベンチャー業界は資本市場改革の趣旨には共感しつつも、革新企業の資金調達機能が萎縮しないよう制度設計過程での議論と補完策が必要だとの立場だ。
とりわけ上場廃止要件の強化とKOSDAQ市場のセグメント化が市場の二極化を深め、ベンチャー企業の成長機会を制限しかねないとの懸念を示している。
この日、3団体は◇KOSDAQセグメント導入の施行猶予および再検討◇重複上場規制の例外適用◇上場廃止要件の施行猶予および基準の再検討◇常設政策協議体の構成◇技術特例上場制度の改善――など5大課題を提案した。
まず、KOSDAQ市場をプレミアムとスタンダードに区分するセグメント制度は、企業の序列化とレッテル貼りの効果を招き得るとして、施行猶予を求めた。重複上場規制は画一的に適用するのではなく、企業の独立性や一般株主の保護水準などを考慮すべきだと主張した。
上場廃止制度に関しては、時価総額などの定量指標だけでは革新企業の将来価値を評価しにくいとして、施行猶予と基準の再検討を要請した。あわせて、金融当局と韓国取引所、ベンチャー業界が参加する常設の政策協議体を構成し、資本市場制度の改編過程で現場の意見を反映すべきだと提案した。
懇談会では、資本市場の体質改善に向け、規制強化だけでなく、上場ベンチャー企業の開示・会計・法務対応能力を高められる支援政策も並行すべきだとの意見が出た。政策立案過程で現場の意見収斂と業界影響評価を制度化する必要があるという指摘だ。
ソン・ビョンジュンベンチャー企業協会長は「金融当局の資本市場体質改善の方向性には全面的に共感するが、一部の詳細政策はベンチャー・スタートアップの特性を汲み取れず、伝統金融の管理・統制の視角が過度に反映された」と評価した。
キム・ハッギュン韓国ベンチャーキャピタル協会長は「KOSDAQセグメントの分離や重複上場の一律規制は、人為的な企業序列化と資金の崖を招き、リスクマネーのエコシステムを麻痺させる」と述べ、「今回の資本市場改編案が革新企業のスケールアップを阻む障害物になってはならない」と主張した。
キム・ジェウォンコリアスタートアップフォーラム議長は「退出と規制にのみ重心が置かれれば、資金が切実な革新スタートアップまで萎縮する」とし、「大企業の分割上場とスタートアップの子会社上場は明確に区別すべきだ」と言及した。