クチェンは純損失に転じたにもかかわらず、親会社でKOSDAQ上場企業のBubangに現金配当を実施した。海外法人の赤字と成長鈍化が続くなかで確保した現金を親会社に移した。クチェンは株主価値向上の観点での決定だと説明したが、一部では持ち株比率100%を保有するBubangに配当金が帰属する点から、グループレベルの資金運用戦略が反映されたとの見方を示している。
11日金融監督院電子公示システムによると、クチェンは昨年売上1501億ウォン、営業利益24億ウォンを記録した。売上と営業利益はいずれも減少し、当期純損失8億6000万ウォンで赤字転換した。今年1〜3月期の売上は379億ウォンで前年同期比7.3%減少した。
韓国の炊飯器市場で明確なシェア拡大を実現できていないうえ、海外事業も不振だ。クチェン北米法人と中国法人のクチェン・エレクトロニクス（遼寧）は直近3年間で約44億ウォンの累積純損失を計上した。北米法人は4年連続赤字、中国法人は設立以来3年連続で赤字が続いている。
クチェンは事業不振にもかかわらず昨年53億8000万ウォン規模の現金配当を実施した。2020年以降の5年間で一度も配当をしてこなかったが、初めて実施した。2022年に231億ウォン、2024年に45億ウォンの黒字を記録した際には配当はなかった。配当金は持ち株比率100%を保有する親会社Bubangに帰属する。
クチェン側は「2025年の配当は会社が確保した利益剰余金の範囲内で関連法令と取締役会および株主総会の手続きに従って決定した事項だ」とし「財務状況と経営環境などを総合的に考慮し、株主価値の向上の観点から決定した」と明らかにした。
市場ではグループ内の現金再配置の性格が濃いと評価する。Bubangは子会社管理と新規事業投資を中核事業として掲げているが、ここ数年は目立つ新規投資の成果は限定的で、一方で子会社のキャッシュ創出力に依存している。昨年はクチェンと流通系子会社のBubang流通から合計188億ウォン規模の配当収益を計上した。同期間の個別基準当期純利益176億ウォンを上回る規模である。
Bubangは直近3年間で研究・開発（R&D）に約110億ウォンを投資したが、目立つ新規事業の成果は表れていない。直近3年間、売上の2.15〜2.59%をR&Dに投入し、生活家電業界の平均水準の投資基調は維持しているものの、人工知能（AI）・スマートホームなど新技術の競争が加速する中で新たな成長動力を確保するには保守的な水準だ。
他の子会社の経営成績も満足できない。施設管理会社のエスシーケイは昨年赤字に転落し、ソフトウエア開発社のビズアンドテックコンサルティングは3年連続で赤字を記録した。このため、クチェンとBubang流通が創出した現金を親会社に集中させ、グループレベルで運用しようとする目的が反映されたのではないかとの見方もある。
業界関係者は「市場は配当そのものより資金の使途を見る」と述べ、「親会社に上がった現金が買収・合併（M&A）や新規事業投資、技術開発などに再投資されればグループレベルの資源配分として評価され得るが、そうでなければ系列会社の現金に依存した財務運用だという指摘が出るしかない」と語った。