クチェンが純損失に転落したにもかかわらず、親会社でKOSDAQ上場企業のBubangに対して現金配当を実施した。海外法人の赤字と成長鈍化が続くなかで確保した現金を親会社に移したかたちだ。クチェンは株主価値向上の観点からの決定だと説明したが、一部では持ち株比率100%のBubangに配当金が帰属する点から、グループレベルの資金運用戦略が反映されたとの見方も出ている。
11日金融監督院の電子公示システムによると、クチェンは昨年売上1501億ウォン、営業利益24億ウォンを記録した。売上と営業利益はいずれも減少し、当期純損失8億6000万ウォンで赤字転落した。今年1四半期の売上は379億ウォンで前年対比7.7%減少した。
韓国の炊飯器市場で明確なシェア拡大を果たせていないうえ、海外事業も不振だ。クチェンの北米法人と中国の生産法人であるクチェンエレクトロニクス（遼寧）は直近3年間で約44億ウォンの累積純損失を計上した。北米法人は4年連続の赤字、中国法人は設立以来3年連続の赤字が続いている。
クチェンは事業不振にもかかわらず昨年53億8000万ウォン規模の現金配当を実施した。2020年以降の5年間で一度も配当をしてこなかったが、初めて行った。2022年に231億ウォン、2024年に45億ウォンの黒字を記録した際には配当はなかった。配当金は持ち株比率100%の親会社Bubangに帰属する。
クチェン側は「2025年の配当は会社が確保した利益剰余金の範囲内で、関連法令および取締役会と株主総会の手続きを経て決定した事項だ」とし「財務状況や経営環境などを総合的に勘案し、株主価値向上の観点から決定した」と明らかにした。
市場ではグループ内の現金再配分の性格が濃いと評価している。Bubangは子会社管理と新規事業投資を中核事業に掲げているが、足元数年間は目立った新規投資の成果が限定的である一方、子会社のキャッシュ創出力に依存している。昨年はクチェンと流通系子会社のBubang流通から合計188億ウォン規模の配当収益を計上した。同期間の個別基準当期純利益176億ウォンを上回る規模だ。
Bubangは直近3年間で研究・開発（R&D）に約110億ウォンを投じたが、目立つ新規事業の成果は現れていない。直近3年間、売上の2.15〜2.59%をR&Dに投入し、生活家電業界の平均水準の投資スタンスは維持しているものの、人工知能（AI）・スマートホームなど新技術競争が加速するなかで新たな成長エンジンを確保するには保守的な水準である。
他の子会社の経営成績も満足できる水準ではない。施設管理会社のエスシーケイは昨年、赤字に転落し、ソフトウエア開発会社のビズアンドテックコンサルティングは3年連続の赤字を記録した。このため、クチェンとBubang流通が創出した現金を親会社に集中させ、グループレベルで運用しようとする目的が反映されたのではないかとの見方もある。
業界関係者は「市場は配当そのものより資金の使途を見る」と述べ、「親会社に上がった現金が買収・合併（M&A）や新規事業投資、技術開発などに再投資されれば、グループレベルの資源配分として評価され得るが、そうでなければ系列会社の現金に依存した財務運用だとの指摘が出るほかない」と語った。