世界最大のニッケル生産国であるインドネシアが生産と供給を縮小する方針を打ち出し、韓国の電池メーカーに非常事態が生じた。ニッケルは韓国の電池各社の主力製品である三元系電池の核心原料であるためだ。一方で、ニッケルを安価で大量に確保してきた正極材メーカーは業績改善への期待が高まっている。
4日（現地時間）日本経済新聞によると、インドネシア政府は今年、ニッケル鉱山会社に割り当てた生産量を、前年の基準で3億7,900万トンから今年は2億5,500万〜2億7,000万トン水準へと縮小した。さらに、ニッケル輸出業者が外貨で得た収益金をインドネシア国内の銀行に少なくとも1年間強制預託させるなど、生産と供給を制限する政策を実施することを決めた。
国際資源市場では、インドネシアのニッケル供給制限政策により、直近5年で初めてニッケルが供給不足になるとの見通しが出ている。国際ニッケル研究グループ（INSG）は、今年の世界のニッケル供給量が前年に比べて4%減少すると予測した。
供給量減少の見通しを受け、ニッケル価格も上昇している。英国ロンドン金属取引所（LME）で取引されたニッケル先物価格は4日現在、トン当たり1万8,600ドル台へと上昇した。これはインドネシア政府が減産計画を初めて発表する前の昨年12月初めより40%を超えて急騰した水準だ。
ニッケル供給が細ることで、韓国の電池メーカーのコスト負担は増大する。LGエナジーソリューションとサムスンSDI、SKオンなど韓国の電池3社は、ニッケル含有量の高い三元系電池であるニッケル・コバルト・マンガン（NCM）、ニッケル・コバルト・アルミニウム（NCA）製品を主力として生産しているためだ。最近、電池3社はニッケル含有量が80〜90%のハイニッケル三元系電池にも目を向けている。
一方でニッケル価格の上昇は、EcoPro BMやポスコフューチャーエムのような正極材メーカーには追い風になるとの分析が出ている。正極材メーカーはニッケル供給が縮小すると、安く仕入れていたニッケルで正極材を製造し、高値で納品できる。「ラギング効果（lagging effect・原料購入と石油製品販売の時差で発生する利益変動）」により、短期的な収益性が改善するためだ。
ただし業界では、ニッケル価格の上昇基調が長期化する場合、電池メーカーと正極材メーカーの双方が打撃を受けざるを得ないとの見方が出ている。正極材メーカーも最終的には高値でニッケルを調達するしかなく、ラギング効果が消えるためだ。また、三元系電池の価格が強含む場合、完成車メーカーが安価なLFP電池へ関心を移し、製品需要が減少する可能性も高まる。
電池業界の関係者は「最近、グローバル完成車業界ではコストパフォーマンスに優れたLFP電池の需要が増え、三元系に注力する韓国の企業が苦戦している状況だ」と述べ、「インドネシアのニッケル供給制限で韓国の電池業界の業績負担が一段と増すだろう」と語った。