Monami(005360)がオーナー3世の経営参加を拡大し、次世代経営体制の構築に乗り出している。ただし文具市場の成長停滞と収益性悪化が続き、承継より業績回復が急務の課題として浮上した。文具市場の成長限界に加え、新規事業の成果も不透明な状況である。
1日金融監督院電子公示システムによると、Monamiは今年1四半期の借入金が873億ウォンで昨年末より約11%増加した。純借入金も577億ウォンに増え、資本調達比率は38.7%から42.6%へ悪化した。資本調達比率はMonamiが調達した全体資金のうち純借入金が占める比重を示す指標で、数値が高いほど借入金依存度が大きいことを意味する。赤字が続く状況で借入負担まで膨らんでいる。
Monamiは故ソン・サムソク名誉会長が1967年に設立した会社である。Monami化学工業として出発し、1974年にMonamiへ商号を変えた。「国民ボールペン」と呼ばれる「153ボールペン」が高い認知度とコストパフォーマンスで40余年にわたり33億本販売され、Monamiを国内1位の文具企業に押し上げた。
昨年は韓米首脳会談直前、李在明大統領がホワイトハウスの芳名録を記す際にMonamiのペンを使用した。当時ドナルド・トランプ米国大統領が「良いペン（nice pen）」と評価し、大きな関心を集めた。
最近のガバナンスと承継構図の変動にもかかわらず、市場の関心は業績に集まっている。Monami創業者の長男で1993年から会社を率いてきたソン・ハギョン会長が名誉会長に退き、2018年から社長職を務めた創業者の三男ソン・ハユン社長が代表理事副会長に昇格した。
ソン会長が持分13.76%で依然として最大株主だが、経営の前面にはソン・ハユン副会長が立った。ソン・ハギョン会長の長男であるソン・ジェファ企画総括も社長に昇進し、次世代経営体制の輪郭が鮮明になった。ソン・ハユン副会長とソン・ジェファ社長はMonamiの持分をそれぞれ5.13%、1.87%保有している。
しかし承継作業とは別に、経営成績表は次第に悪化している。Monamiは連結基準で2023年23億ウォン、2024年38億ウォン、昨年58億ウォンの営業損失を計上し、赤字幅が3年連続で拡大した。今年1四半期も27億ウォンの営業損失を出し、収益性不振が続いている。学齢人口の減少とデジタル化の拡大で伝統的文具市場の成長が鈍化するなか、化粧品、オンライン販売などの新規事業も目立った成果を出せていない。
Monamiは昨年11月、黒字基調を維持してきた別法人のHangsoを合併した。Hangsoはパーカー（Parker）、ウォーターマン（Waterman）などのプレミアム文具ブランドを輸入・流通する会社で、2023年基準の利益剰余金は420億ウォンに達した。合併にもかかわらず財務体力は改善しなかった。負債比率は2023年98.34%から昨年117.76%へ上昇し、自己資本利益率（ROE）は-13.17%を記録した。
ある証券会社アナリストは「Monamiは証券会社の間でも関心が遠のいた企業だ」と切り出した。続けて「Monamiが複数の企業と協業しキッチンマーカーなどで製品群を広げ、Monamiコスメティックを中心に化粧品事業も展開している」とし、「承継やガバナンスより新規事業の収益化可否が重要な局面で、成果が出てこそ企業価値も再評価されるだろう」と付け加えた。
Monamiはオンライン流通の競争力を高め、デジタル文具市場への進出などで事業を多角化する青写真を描いている。Monami関係者は「市場の変化に能動的に対応し、事業競争力の強化と持続可能な成長、株主価値の向上に最善を尽くす」と明らかにした。