韓国電力の2四半期の業績が悪化し、負債規模が一段と増えるとの見方が出ている。米国とイランの戦争で原材料である液化天然ガス（LNG）などの価格が大幅に上昇したためだ。燃料費の上昇分は通常2カ月以上のタイムラグを経て業績に反映される。
14日、電力取引所によると4月の系統限界価格（SMP）はキロワット時（kWh）当たり118.94ウォンで、1四半期である1〜3月より上昇した。1月は103.54ウォン、2月は108.52ウォン、3月は110.03ウォンだ。SMPは韓電が発電公企業などの発電事業者から電力を調達する際の電力卸売価格である。この数値が上がれば営業費用に属する購入電力費が増加する。
4月のSMPが上がったのは、国際原油、LNGなどの燃料費上昇分が反映され始めたためである。1四半期には、発電事業者が中東事態以前に確保した在庫燃料を使用したため、1四半期の平均SMPはkWh当たり107.1ウォンで前年（115.6ウォン/kWh）よりむしろ低かった。これにより韓電の電力購入費用である購入電力費の負担が減った。実際に韓電の1四半期の業績を見ると、購入電力費は8兆7203億ウォンで、昨年1四半期より365億ウォン（0.4%）減少した。
問題は、米国とイランの戦争で上昇中の燃料費が2四半期から反映されるという点である。通常SMPの基準となるLNG価格は戦争勃発以降、上昇を続けている。韓電によると、今年1四半期のLNGはトン当たり89万2900ウォンで取引されたが、4月にはトン当たり91万4300ウォンで取引された。
金融市場でも韓電の2四半期以降の業績が低調になるとの見方が出ている。ユ・ジェソン・ハナ証券研究員は「中東紛争の長期化で燃料費と購入電力費は前年比40.2%、15.7%増加すると推定される」とし、「韓電の今年下半期の売上高は前年同期比0.1%減少する見通しだ」と述べた。チョン・ヘジョン・KB証券研究員は「2四半期から発電子会社のLNG発電燃料単価が上昇するなか、3四半期から燃料費上昇の影響が本格的に反映されるとみられる」と展望した。
韓電は過去、ロシアとウクライナの戦争で燃料費が上昇し負債が増加したことがある。韓電は今年1四半期、連結基準で128兆2000億ウォンの借入金を含め、総206兆4000億ウォンの負債を抱えている。1日当たりの利息費用だけで114億ウォンに達する。
韓電関係者は「中東事態に伴う国際原油、LNG価格上昇の余波が1四半期の業績にはまだ反映されていない」とし、「LNG価格が上昇を続けており、2四半期にSMPが下がる理由は全くない状況だ」と述べた。
シン・ヒョンドン・仁荷大エネルギー資源学科教授は「電気料金の引き上げがない限り、韓電の財務構造が短期間で改善する可能性は低く見える」と述べた。