S-Oilは2026年1〜3月期の連結ベース営業利益が1兆2311億ウォンとなり、2025年1〜3月期から黒字転換したと11日に公表した。1〜3月期の売上高は8兆9427億ウォンで前年同期比0.5%減だが、直前の四半期比では1.7%増だった。
事業部門別にみると、精製部門の売上高は7兆1013億ウォン、営業利益は1兆390億ウォンだった。石油化学部門の売上高は1兆1044億ウォン、営業利益は255億ウォンだ。潤滑油基油部門の売上高は7370億ウォン、営業利益は1666億ウォンだ。
S-Oilは、1〜3月期の営業利益の半分超が中東情勢による原油高に伴う在庫関連効果だと説明した。S-Oilは「定期保守および石油最高価格制の施行により精製マージンの好調が一部相殺されたが、ラギング効果により精製部門の利益が前四半期比で改善した」と説明した。
ラギング効果は、原油を購入した時点と製品を生産・販売する時点の差から発生する原材料投入の時差効果である。原油を購入して国内に到着するまでの間に原油価格が上昇する場合、ラギング効果によりマージンが拡大し、逆に原油価格が下落する場合、ラギング効果のためにマージンが縮小する。
石油化学部門の在庫関連益も上昇し、黒字転換に寄与した。ただし、潤滑油部門は原材料価格の急騰が製品価格に十分反映されず、営業利益が低下した。
S-Oilは、グローバルな需給不確実性が拡大した環境下でも安定的に原油を導入していると説明した。S-Oilは「親会社であるサウジアラビア・アラムコとの原油長期購入契約と、親会社の関係会社であるサウジアラビアの海運・物流企業バフリ（Bahri）との長期運送契約を土台に、安定的な原油導入に努めてきた」とした上で、「2026年3〜4月には計画された定期保守などにより月間導入カーゴが7.5個まで減少したが、5〜6月には平時水準を回復した月10個のカーゴを導入する予定だ」と述べた。
石油化学設備プロジェクトである「シャヒン・プロジェクト」も加速している。4月末時点の工程進捗率は96.9%を記録しており、6月末の機械的完成を目標としている。S-Oilは、シャヒン・プロジェクトを年内に試運転した後、商業稼働の準備を終える予定だ。