ハンファオーシャンが高船価の船舶比重拡大と円滑な為替の追い風を受け、2026年1〜3月期に市場予想を上回る営業利益を確保した。液化天然ガス（LNG）運搬船を中心とする高収益構造が続くなか、超大型原油運搬船（VLCC）など他の船種の収益性改善も業績の押し上げに寄与した。
ハンファオーシャンは2026年1〜3月期の連結ベース営業利益が4411億ウォンとなり、前年同期比70.6%増加したと27日、公示で暫定集計を明らかにした。これは証券街のコンセンサス（予想平均）3750億ウォンを17.6%上回る水準だ。
売上高は3兆2099億ウォンで前年同期比2.1%増加した。ただし前四半期比では操業日数減少の影響で3.4%減少し、証券街のコンセンサス（3兆2901億ウォン）を2.4%下回った。同期間の純利益は5000億ウォンで131.8%増加した。3月末基準の純有利子負債は5兆0702億ウォンで前年末より2125億ウォン増加した。
今回の好業績は高船価受注分の売上計上が増加したうえ、原価削減と生産性改善効果が加わった結果とみられる。船価が低かった2022年に受注したLNG運搬船の比重は低下し、船価が一段と上昇した2024〜2025年の受注物量の建造・売上計上が増えたことで利益幅が拡大した。
ここに生産性改善により一部の船舶が予定より早く引き渡され、高価格船の利益認識時期も前倒しされた。船舶受注契約にはヘビーテール方式（前受金を少なく受け、引き渡し代金を多く受ける形態の契約）が適用され、引き渡し時点での利益寄与度が大きくなる。
有利な為替も業績に寄与した。船舶契約の大半はドル建てで行われるため、受注当時よりウォン・ドル相場が上昇すれば、ウォン換算の売上高と利益が増える。ハンファオーシャンの過去の商船受注当時の平均為替レートは1330ウォン水準だったが、今年1〜3月期の平均為替レートは1464ウォンへ上昇した。証券街では、この為替効果だけで1〜3月期の売上高が約440億ウォン、営業利益が約150億ウォン増加したと分析した。
事業部別では商船事業部が業績改善を主導した。商船事業部の売上高は2兆7945億ウォンで前年同期比9%増加し、営業利益は5021億ウォンで115%増加した。営業利益率は18%を記録した。LNG運搬船中心の高収益構造が維持されるなか、2024〜2025年に高価格で受注した物量の比重が高まり、収益性が改善したとみられる。
特殊船事業部は潜水艦と水上艦の建造物量を基に売上高は堅調な水準を維持したが、収益性は悪化した。1〜3月期の特殊船売上高は3183億ウォンで前年同期比5%増加したが、前四半期比では14%減少した。営業損失は208億ウォンで、前年1〜3月期の413億ウォンの黒字から赤字に転落し、営業利益率は13.6%から-6.5%へ低下した。建造中の艦艇の設計変更など追加契約（CO）認識の遅延と海外受注推進のための販管費支出、先行的な生産能力拡大に伴う固定費負担が影響した。
エネルギープラント事業部は既存プロジェクトの工程終了と一部プロジェクトの着工遅延の影響で売上高が減少し、赤字が拡大した。1〜3月期の売上高は1789億ウォンで前年同期比53%、前四半期比57%減少した。営業損失は739億ウォンで、前年1〜3月期の178億ウォンの損失に続き赤字を継続した。ハンファオーシャンは一部プロジェクトの認可とライセンス確保の遅延で着工が遅れ、新規受注の順延に伴う固定費負担が続いたと説明した。
ハンファオーシャンは高価格の商船プロジェクトの売上認識が本格化し、収益性改善の流れが続くと見ている。商船事業部は、グローバルなエネルギー需給構造の変化とサプライチェーン多角化の影響で、LNG船とVLCCなどエネルギー船種中心の発注需要が堅調に維持されていると説明する。ハンファオーシャンは今年に入り現在までにLNG船4隻、VLCC10隻、風力発電機設置船（WTIV）1隻など、総28億4000万ドル（約4兆1800億ウォン）規模の受注を獲得した。
特殊船事業部はカナダ潜水艦事業（CPSP）と韓国型次期駆逐艦（KDDX）など主要プロジェクトを推進している。エネルギープラント事業部も、浮体式原油生産・貯蔵・荷役設備（FPSO）、浮体式LNG生産設備（FLNG）、LNGモジュール、浮体式・固定式プラットフォーム、WTIVなど競争力を持つ製品群を中心に受注活動を継続する計画だ。