国内電池3社（LGエナジーソリューション・サムスンSDI・SKオン）が2026年1〜3月期にそろって赤字となる見通しだ。世界の電気自動車市場の回復が鈍いなか、新たな成長ドライバーとされるエネルギー貯蔵システム（ESS）向け電池分野でも、まだ目立った業績改善効果を得られていないためだ。
LGエナジーソリューションは2026年1〜3月期の営業損失が2078億ウォンだったと7日に暫定集計を明らかにした。まだ業績を発表していないサムスンSDI、SKオンも1〜3月期に赤字を計上する可能性が大きいと伝えられている。金融情報会社FnGuideによると、10日集計時点でサムスンSDIの1〜3月期予想営業損失は2743億ウォン、SKオンも3000億ウォン前後の営業損失を出すと推定される。
電池の前方産業である電気自動車市場は依然として萎縮した状況だ。米国インフレ抑制法（IRA）に基づく電気自動車購入の税額控除の恩恵がドナルド・トランプ政権発足後の昨年9月末に廃止され、落ち込んだ需要がいまだに回復していない。自動車市場調査会社コックスオートモーティブによると、昨年10〜12月期の米国電気自動車販売台数は前年同期比36%急減した。
電気自動車の販売減少で昨年は電池3社の工場稼働率が5割前後にとどまり、米国政府から受け取る先端製造生産税額控除（AMPC）の補助金も大幅に減る見通しだ。米国は電池会社が米国内の工場で製品を製造して販売すれば、1kWh当たり一定金額をAMPCで補填して補助金を支給する制度を運用している。
LGエナジーソリューションの今年1〜3月期AMPC受領額は1898億ウォンで、昨年10〜12月期（3328億ウォン）比で43%減った。サムスンSDIとSKオンも受領額が大幅に減少するとの見方が出ている。
国内市場では、年初に米国とイランの戦争余波で国際原油価格が急騰すると、再び電気自動車需要が息を吹き返している。カイ즈ユーデータ研究所によると、今年1〜3月期の国内乗用電気自動車販売台数は7万2321台で、前年（2万8547台）比153%増となり過去最大を記録した。
しかし反発した電気自動車販売の相当部分は米国の電気自動車メーカーであるテスラに集中し、国内電池企業に与えた影響は大きくなかった。韓国輸入自動車協会（KAIDA）によると、テスラの今年1〜3月期の国内販売台数は前年同期比335.1%急増の2万964台で、電気自動車市場はもちろん輸入車全体でもBMW、メルセデス・ベンツを抜いて1位となった。
この期間に国内で最も売れた車種であるテスラの中型スポーツ用多目的車（SUV）モデルYは中国・上海ギガファクトリーで生産され、LGエナジーソリューションだけでなく、中国CATLや日本のパナソニックの電池も搭載される。
電池業界関係者は「1〜3月期に国内の電気自動車販売は増えたが、国内電池3社の業績に有意な影響を与えるほどではなかった」と述べ、「欧州、米国など海外市場で電気自動車の需要が増えるかどうかが重要だ」と語った。
足元で国内電池3社はESS事業を新たな成長ドライバーに据え、既存の電気自動車用電池生産ラインをESS用電池設備へ転換している。LGエナジーソリューションは北米地域の生産拠点5カ所をESS用電池ラインに切り替えており、サムスンSDIは米国インディアナにあるステランティスとの合弁会社スター・プラス・エナジー（SPE）でESS用電池を生産する予定だ。SKオンも米国ジョージア州の生産拠点をLFP電池ラインへ転換した。
ただしESSを通じて業績が改善するまでには時間がさらに必要だとの見方が多い。生産ライン転換に伴うコスト負担が大きく、ESS用電池は電気自動車用電池に比べて収益性が低いためだ。
ESSにはLFP（リチウム・リン酸・鉄）電池が主に使われるが、中国企業の安値攻勢で価格競争が激しい状況だ。これまで国内電池企業は、LFP電池よりエネルギー密度が高く価格が高いNCM（ニッケル・コバルト・マンガン）、NCA（ニッケル・コバルト・アルミニウム）電池の開発・生産に注力してきた。
ただし金融投資業界では、ESS販売の増加で下半期からは漸進的な業績改善が可能だとの見通しも出ている。ノ・ウホメリッツ証券研究員は「ESS、電気自動車用電池の販売量が同時に増える時点が重要だが、現在は反転のタイミングを模索する段階だ」と述べた。チェ・ジュソン サムスンSDI社長は今年の株主総会で「下半期には四半期ベースで黒字転換を達成する」と語った。
電池業界は7月に発表される国内生産促進税制、いわゆる『韓国版IRA』への期待が大きい。この制度は半導体、電池など先端業種の企業が国内で生産した数量に比例して税金を減免するもので、李在明大統領の大統領選候補時代の中核公約だった。電池3社の国内生産比率は約10%と推計される。
電池業界は政府に税金の減免ではなく生産補助金を求めている。業界関係者は「赤字の状態で税金を減らすより、現金を直接支援するほうが企業にはより助けになる」と述べた。
ただし政府がこうした要求を受け入れるかは不透明だ。政府が特定産業の生産コストを直接支援する場合、世界貿易機関（WTO）の補助金規定に違反したと解釈され得るためだ。他産業と比べて公平性に合致しないとの指摘も多い。
政府関係者は「電池業界に補助金を支援しても、一時的に販売価格が下がるにとどまるなら効果は限定的にならざるを得ない」と述べ、「長期的に電池産業が成長軌道にあるかどうかなどを総合的に考慮して支援策を決めるべきだ」と語った。