イランの戦争事態で石油化学製品の基礎原料であるナフサ（ナフサ）の供給が途絶えるなか、事業再編まで迫られた韓国の石油化学企業の悩みが深まっている。韓国政府が示した石油化学産業再編の締め切りが迫り、まだ最終の事業再編計画書を提出していない企業は土壇場の調整に死活を賭けている。
20日、産業通商部は、ヨスNCC、ハンファソリューション、DLケミカル、ロッテケミカルなどが参加するヨス1号プロジェクト（以下、ヨス1号）の事業再編計画書の最終案が提出されたと明らかにした。
ヨス1号はテサン1号プロジェクトに続く2番目の政府支援対象となる見通しだ。先に2025年11月、忠清南道ソサンのテサン石油化学団地にあるロッテケミカル、HD現代オイルバンク、HD現代ケミカルが業界で初めて最終の事業再編計画書を提出し、2026年2月に政府から支援承認を受けた。
先に2025年8月、韓国政府は石油化学産業の競争力強化に向け、韓国全体のNCC生産能力（約1470万トン）のうち18〜25%に当たる270万〜370万トンを削減する目標を示した。テサン1号では110万トンの削減が確定し、ヨス1号では138万5000トンの削減が示された。次の候補とされるウルサン産業団地は新規生産設備があり、削減量は最も少ない見通しだ。
テサン、ヨスの産業団地では、どの企業のNCC設備を停止するかが最大の課題だった。「最も古く効率の低い設備から止めよう」という原則を立てたが、該当設備を保有する企業にとっては資産価値がまったくなくなるのと同じだからだ。石油化学工場は設備が古くなるほど効率が急激に落ち、維持・保守費も莫大にかかる。
3大産業団地のうちでは、まだウルサンが最終の事業再編案を出していない。S-Oilが最新設備である「シャヒンプロジェクト」を建設しており、SKジオセントリック、大韓油化など旧式設備を持つ既存企業との利害関係が複雑だ。SKジオセントリック、大韓油化も設備の効率化には共感しているが、各社が提示した工場価値を算出する過程で意見の隔たりが大きいと伝わる。
最近の中東情勢により核心原料であるナフサの輸入が途絶えている点も、構造調整を難しくする要因だ。韓国企業が輸入するナフサの過半が通過するホルムズ海峡が封鎖され、供給に支障が生じている。ナフサは「産業のコメ」と呼ばれるエチレンの核心原料だ。エチレンは自動車、電子、建設、繊維、プラスチックなど産業界全般の中間財の役割を担う。
目下の稼働停止を悩む状況で、中長期的観点から事業再編を進めねばならない格好だ。この日、業界によれば韓国の石油化学企業が保有するナフサ在庫は約2週間分に過ぎないという。実際、ヨスNCCなど主要企業が原料不足で製品供給ができないとして不可抗力（Force Majeure）を宣言し、主要工場の稼働率も60%台に低下した。
合併に向けた企業価値の算定も複雑化する。工場稼働率が下がって収益が不安定になると、工場の評価額を定めるのが難しくなる。経営陣も短期の対応戦略を用意する方が急務だ。ある石油業界関係者は「中長期の経営戦略よりも、原料ソースの多角化、在庫管理、金融圏での融資延長などを優先順位に置いている」と述べた。
事業再編の速度がさらに上がるとの見方もある。別の石油業界関係者は「原油価格の上昇や原料供給の難航で収益性がさらに悪化するなら、老朽設備を持つ企業としては稼働停止を決める可能性が高まるのではないか」とし、「企業経営には好ましくない環境だが、供給過剰の解消を促進する要因になり得る」と語った。
当初、韓国政府は最終の事業再編案の提出時期を今月末と示したが、ウルサン産業団地ではこれを越える可能性が大きい。当局関係者は「他の企業も引き続き事業再編の協議を行っていると承知している」とし、「中長期的に供給過剰を解消することと、短期的にナフサの需給に困難があることを切り分け、各案件に対して迅速に支援できるよう努めている」と述べた。