原油200万Barrel余りを運ぶ超大型原油運搬船（VLCC）の需要が前例なく急増し、直ちに海に投入できる中古船の価格が新造船価格を上回る異常現象が起きている。老朽船の増加と対ロシア制裁の余波で利用可能な船舶がすでに著しく不足するなか、イラン戦争が運賃の高騰に火をつけ、VLCC確保競争はいっそう激化している。
9日、英国の造船・海運市況分析企業クラークソン・リサーチによると、世界の船主は今年1〜2月だけでVLCCを47隻発注した。1件も注文がなかった昨年同期と比べると、市場の雰囲気が180度変わった様相である。
新規発注をしても実際に船舶を引き渡されるまで通常2〜3年かかるため、直ちに運航投入できる船を確保するための争奪戦が激しい。既存のVLCC建造契約を上乗せ価格で引き継ぐリセール価格は1億6800万ドル（約2500億ウォン）で、新造船価（1億2900万ドル・約1900億ウォン）より3900万ドル（約580億ウォン）高い。
15年物の老朽VLCCも年初比29%上昇した8000万ドル（約1200億ウォン）を掲示している。直ちに船を投入して多額の運賃を得ようとする船主が数百億ウォンのプレミアムを支払って動いているということだ。
クラークソン・リサーチは「制裁で拘束された船舶と長期契約物量を除くと、実際に利用可能なVLCCは世界で500隻未満であり、そのうち60〜70%が老朽化している」とし「ここに戦争で運賃が高騰し、VLCC確保需要が指数関数的に増えている」と述べた。
◇中東の戦雲で空船の総ざらいまで…用船料は最高値
構造的な供給不足に地政学リスクまで重なり、海上物流のボトルネックは極みに達した。ホルムズ海峡一帯で武力衝突が激化し、船主が相次いで通航を中断した結果、VLCC70隻余りを含む100隻超のタンカーが足止めされた。
これに黒海と地中海でロシアのタンカーが相次いで被撃したことまで加わり、荷主は米国ガルフ湾など遠距離の代替産油国に目を向けた。港湾混雑に運航距離（トンマイル）の増加まで加重し、市場で直ちに動員できる利用可能船舶は事実上枯渇した。
中東の戦争事態以前から深刻化していた供給難に、今回の戦争が油を注いだ格好だ。VLCC市場はこれまでロシア・ウクライナ戦争以降の西側制裁を回避してロシア原油を運ぶ「シャドーフリート（影の船隊）」に中古タンカーが投入されて供給網が細ったうえ、老朽船の更新時期まで重なり、慢性的な品薄に見舞われていた。
韓国の船会社である長錦商船の攻勢的な船隊運用も、船舶不足をあおった要因として挙げられる。海運分析企業シグナル・オーシャンなどによると、長錦商船は今回の運賃急騰局面が本格化する前に、今後30日以内に米国ガルフ湾を出発してアジアなどへ向かう未契約の空船（空船）VLCC物量をすべて先取りしていると分析された。
長錦商船はVLCCが割安だと判断し、2022年から最近まで中古船を数十隻買い入れて船隊を拡充してきた。地政学的危機で他社の利用可能VLCCが急減すると、長錦商船が米積地の供給網を独占する構図が形成された。
深刻な供給難は直ちに用船料の高騰につながった。平時3万〜4万ドル（約4500万〜6000万ウォン）水準だったVLCCの1日当たり運賃は今月に入り約10倍に跳ね上がった。6日基準でギリシャの船会社が保有するVLCCの1日運賃は53万7913ドル（約8億ウォン）で最高値を更新したと、海運専門メディアのトレードウィンズは伝えた。
現代オイルバンクも米国ガルフ湾の物量確保のため、トラフィグラ所有の船舶を1日28万9000ドル（約4億3000万ウォン）で借りたとされる。船舶運用の収益性が大幅に高まると、船主が競って船舶確保に動き、VLCC需要をさらに押し上げた。
◇VLCC受注を席巻する中国…韓国造船各社は船価上昇のてこで反射利益を期待
殺到するVLCCの新規発注の相当数が中国の造船所に向かっている。ゾディアック・マリタイム、パンテオン・タンカーズなど世界の大手船主は、最近の中古船価の上昇を活用して老朽VLCCを高値で売却し、その資金で単価が相対的に安く建造余力のある中国の造船所に代替発注を入れている。
ただし、VLCCをはじめとするタンカー（原油・石油製品運搬船）の船価が連日高止まりする流れは、韓国の造船各社にも好材料だとの見方が支配的である。中国の造船所のドックが急速に埋まり、世界的な船価上昇を牽引しているだけに、韓国の造船各社もこれをてこに高収益物量だけを選別して受注する戦略に拍車をかけられるとの分析だ。
カン・ギョンテ韓国投資証券研究員は「船の大きさに関係なく、すべてのタンカー新造船価が歴史的高値を上回る可能性がある」とし「現在の市場状況を踏まえると、VLCC（約30万トン級）は1億6200万ドル（約2400億ウォン）、スエズマックス（約15万トン級油槽船）は1億ドル（約1500億ウォン）、アフラマックス（約10万トン級油槽船）は8250万ドル（約1200億ウォン）以上に上がり得る」と見通した。続けて「韓国の造船各社は2029年納期から戦略的にタンカーに多くのスロット（建造空間）を割り当てるとみられ、受注単価も上昇する可能性が大きい」と述べた。
イ・ウンチャン産業研究院（KIET）研究委員は「中国の主要造船所がすでに2030年引き渡し分まで物量を埋めており、当面は新造船価が高水準を維持せざるを得ない環境だ」とし「結局、早期引き渡しが必要な船主は価格がやや高くても納期競争力のある韓国に向かわざるを得ないうえ、戦争が長期化した場合は想定を上回る追加需要も期待できる」と述べた。