中国の造船業界が年初から液化天然ガス（LNG）運搬船の受注量を攻勢的に積み増す中で、この動きが逆説的に韓国造船業界の船価交渉力を高めるてこになるとの分析が出ている。中国の主要造船所が大規模な低価格物量をさばく過程で2029年以降引き渡し分まで建造スペース（Slot・スロット）を使い切っており、今後押し寄せる高付加価値船の発注は韓国が独占的地位を享受するとの理由からだ。
13日造船業界と金融投資業界によると、サムスン重工業、HD韓国造船海洋、ハンファオーシャンなど韓国造船3社は、最近相次いで行った決算カンファレンスコールで共通して中国発の供給過剰懸念を一蹴し、むしろこれを船価上昇と収益性向上の機会と解釈した。
中国の後東中華造船と江南造船所は先月、船社TMSカーディフガスとシェルからそれぞれLNG船4隻を受注した。中国造船所が韓国比約10%安い価格競争力を前面に出して年初から受注リレーを展開すると、業界の一部では韓国が強みを持つLNG船受注の牙城が侵食され、船価が下落して収益性が悪化するのではないかとの懸念が提起された。
英国の造船・海運市況分析会社クラークソン・リサーチによると、17万4000㎥級LNG船の新造船価は昨年2月に2億6500万ドルで頂点を打った後、下落に転じ、直近4カ月連続で2億4800万ドル水準にとどまり弱含みの推移を示している。
◇「中国の低価格スロット消化、韓国の船価交渉力を高める」
こうした状況下でサムスン重工業は、中国造船社のLNG船低価格受注の行列がかえって「韓国造船社にとって好材料」だと評価した。韓国投資証券によると、サムスン重工業は先月31日に行った第4四半期決算カンファレンスコールで「中国造船所のカタール向け物量が2030〜2031年引き渡し分まで配分され、中国内のスロットが消化されている」とし、「今後出てくる米国向け物量の恩恵は韓国が持ってくるだろう」と述べた。
これは韓国造船所の交渉力強化につながり得るとの見方が出ている。サムスン重工業は「国内造船所のスロットもタイトになると予想され、今年下半期に入る前にLNG船価は上昇すると見込まれる」とし、「今回の機会を活用して米国プロジェクトに集中する」とした。中国の低価格受注スロットが消化されるほど、船主の選択肢は韓国に絞られ、船価引き上げの可能性が高まるという説明だ。
ハンファオーシャンも中国発の物量攻勢の影響は限定的だとみている。ハンファオーシャンはカンファレンスコールで中国発の低価格受注懸念について「最近、中国と契約される船価が韓国の受注船価に下押し圧力を与える要因は確かにある」としつつも、「しかし市場で中国へ回せる物量は限定的だとみている」と線を引いた。
続けて「中国が供給可能なキャパが存在しても、市場需要が一定水準を上回れば、韓国建造船価の中国連動性は弱まる」と展望した。中国が消化できる物量を超える発注が殺到すれば、結局船主は韓国造船所の価格政策に従わざるを得ないという脱同調（ディカップリング）を予告した形だ。
HD韓国造船海洋は市場の差別化と技術の格差を強調し、中国の脅威を一蹴した。HD韓国造船海洋側はカンファレンスコールで「中国の後東中華造船で年間30隻、江南造船所で10隻近く生産できると話しているが、実際にこのキャパ（生産能力）をすべて使い切るとは見難い」とし、「江南造船所の場合、懸命に取り組んでいるが依然として韓国に比べれば品質や技術の面で劣っていると認識している」と指摘した。
さらに「実際に中国向け物量ではない国際入札では中国造船社が排除される傾向がある」とし、「例えば最近のシェニエールやモザンビーク、エクイノールのプロジェクトなどでは中国造船社の参加が排除される様相が続いており、韓国造船所の市場占有率は依然として維持される」と述べた。
◇今年のLNG船発注は80隻以上を予想…米国プロジェクトに集中
これら3社が共通して注目する次の「大物」は米国だ。ドナルド・トランプ政権のエネルギー輸出拡大政策と相まって昨年に大規模LNGプロジェクト投資が確定したためだ。とりわけ米国発プロジェクトは輸送距離が長く、必要な船舶数がさらに増える「トンマイル（Ton-mile）効果」も期待できる。
オ・ジフンIBK投資証券研究員は「通常、LNG100万トンを輸送するのにLNG船1隻が必要だが、米国からアジアへ輸送する場合は距離が長く2.2〜3隻が必要だ」と説明した。昨年最終投資が決定した世界のLNG液化プラント容量は年8400万トンで、このうち米国向け物量が6100万トンと約73%に達する。
業界では今年の世界LNG船発注量が昨年より2倍以上増えるとみている。サムスン重工業は今年のグローバルLNG船発注量が80〜100隻に達するとの見通しを示し、ハンファオーシャンも同水準を予想した。
HD韓国造船海洋は「現在、商談が進行中のプロジェクトは値上げされたベースで相当程度進んでいる」とし、「今年の船価は着実に上がる」と述べた。韓国造船社はすでに3年分以上の仕事を確保しているだけに、無理な競争ではなく、適正価格を支払う船主だけを選んで受ける選別受注戦略を堅持する方針だ。