国際格付け会社S&Pグローバル・レーティングは30日、現代自動車グループが今年、緩やかな収益性の回復を記録し、信用面の圧力を段階的に緩和していくとの見通しを示したと明らかにした。
S&Pは、関税コストの影響で収益性が急落した昨年と比べ、今年は関税負担が安定局面に入りつつあるなか、プロダクトミックスの改善とコスト削減、ウォン安効果が重なり、業績回復を牽引するとみている。
S&P基準で現代自動車とKIAの合算調整後EBITDAマージンは、2024年の12%から2025年に約9.2%へ低下したと推定された。関税コストが業績を圧迫するなか、価格競争の激化やインセンティブ拡大の可能性も収益性の変動要因に挙げられた。
ただし、更新されたベースシナリオによれば、現代自動車とKIAの調整後EBITDAマージンは2026年に約10%水準へ回復する見通しだ。両社は関税負担を相殺するためコスト削減努力を続け、ハイブリッド販売の拡大などにより製品と地域別ポートフォリオを改善する計画だとS&Pは伝えた。
S&Pは業績見通しの最大の変数かつ下方リスクとして関税コストを挙げた。ドナルド・トランプ米国大統領が、韓国の通商協定関連の立法遅延を根拠に韓国産輸入品の関税を再び25%へ戻すことができると示唆したことは、関税を巡る不確実性が非常に高いことを示すものだと評価した。
S&Pのベースシナリオは、今年の関税コストを昨年と同程度の7兆ウォンから8兆ウォン水準と推定した。昨年11月から関税率が25%から15%に引き下げられたが、昨年は9カ月間のみ関税が課された一方、今年は通年で課される点を反映したと補足した。関税率の再引き上げが現実化する場合、収益性の回復ペースも遅れる可能性があるということだ。
※ 本記事はAIで翻訳されています。ご意見はこちらのフォームから送信してください。