米ドルに対するウォン相場が1470ウォン台を行き来する強ドル基調は、韓国軍当局と防衛産業業界に両面で作用している。為替差益が期待されるなど防衛産業の収益性にはプラスに働くが、米国製の兵器を購入しなければならない軍当局には負担となり得るとの分析が出ている。
3日、防衛産業業界などによると、兵器体系は通常ドル建てで取引される。ドル当たりのウォン相場が上昇し（ウォン安）、輸出契約のウォン換算売上は増える構造だ。国産化率が高い企業ほど収益性が向上する可能性が大きい。
ハンファエアロスペース（ハンファエアロ）が昨年、国内防衛産業で初めて売上10兆ウォン・営業利益1兆ウォン時代を切り開いた背景には、K9自走砲と多連装ロケット「天武」など地上防衛分野の輸出が決定的な役割を果たしたことがある。
ハンファエアロの昨年の地上防衛分野売上7兆56億ウォンのうち、輸出は3兆8847億ウォンだった。昨年の年間平均為替レートは1363.98ウォンで、2023年比で約60ウォン以上上昇し、業績改善を下支えした。
K2戦車の納入を土台に現代ロテムも昨年、過去最高の業績を達成した。防衛部門の昨年通期売上は2兆3652億ウォン、営業利益は5632億ウォンと集計された。前年に比べそれぞれ49.8%、254.1%増となった。防衛部門の輸出は前年同期（6826億ウォン）比で133%増の1兆5917億ウォンだった。現代ロテム関係者は「為替が高くなれば収益性が良くなる側面がある」と述べた。
ウォン・ドル相場が昨年より高くなっているうえ、納入拡大も予定されていることから、証券業界では国内防衛企業の収益性がさらに高まるとの見方が出ている。1〜11月の今年の平均為替はドル当たり1418ウォンで、昨年の年間平均より54ウォン（4.0%）高くなった。ハンファエアロは兵器体系を輸出する国が増え、現代ロテムも来年からポーランドの第2次契約分を出荷する必要がある。
イ・ハンギョル・キウム証券上席研究員は「1400ウォン台の高い為替基調が来年も続く見通しだ」とし「国産化率が高い企業の業績は上昇曲線を描き続けるだろう」と述べた。ハンファエアロが製造するK9自走砲の国産化率は86%、天武は90%に達する。現代ロテムのK2戦車輸出用モデルの国産化率は84%とされる。
一方で高為替の趨勢が続けば、米国製の兵器体系を購入しなければならない韓国政府にとって負担となる可能性が大きい。韓米首脳会談の合意内容を盛り込み先月発表された韓米共同ファクトシートには「韓国は2030年までに米国製の軍事装備の購入に250億ドル（約37兆ウォン）を支出することにした」との文言が含まれた。
10月時点で軍当局が政府間取引である対外軍事販売（FMS）方式で計画している事業は計5件だ。事業規模は約54億3000万ドル（約8兆ウォン）である。このうち年末の契約締結を予定する事業はパトリオットミサイル第2次性能改良事業など2件で、19億7000万ドル（約2兆9000億ウォン）規模だ。FMS事業は通常、数年にわたり毎月一定額を支払う構造のため、為替によって一部の影響を受け得る。
軍の武器取得事業が、海外企業が軍当局の特定兵器体系の購入過程に関与する「商業購入」方式で進む場合、為替の影響はさらに大きくなるとみられる。