上場企業10社のうち6社は自己株式の消却義務化に反対するとの調査結果が出た。自己株式の消却義務化法案が施行されれば、自己株式をこれ以上取得しないか取得規模を縮小するとする企業が大半であり、資本市場の活性化に否定的な影響を及ぼす可能性があるとの分析が出ている。
大韓商工会議所は自己株式を10%超保有する上場企業104社を対象に「自己株式消却義務化に関する企業意見調査」を実施した結果、回答企業の62.5%が消却義務化に反対すると集計されたと12日に明らかにした。「中立」は22.8%、「賛成」は14.7%だった。
企業のうち29.8%は自己株式の消却が義務化される場合、事業再編など多様な経営戦略に伴う自己株式の活用が不可能になるとみている。経営権防衛が難しくなり（27.4%）、自己株式取得の要因が減少して株価の押し上げに悪影響（15.9%）を及ぼし得るとの懸念も続いた。
実際に自己株式の消却が義務化されると「取得計画はない」とする企業が60.6%に達した。取得計画がある（14.4%）か検討中（25.0%）の企業の中でも、今後の取得規模を縮小するとした企業が56.2%と集計された。計画どおり自己株式取得を推進するとした企業は36.5%、自己株式取得を拡大するとした企業は7.3%だった。
シン・ヒョンハン延世大学経営大学教授は「消却による単発的な株価上昇期待に傾倒する場合、むしろ長期的には企業の反復的な自己株式取得を通じた株価の押し上げ効果を失う可能性が高い」と指摘した。
企業の一部（20.3%）は既に保有している自己株式については消却ではなく処分義務のみを課すべきだと主張した。現在発議されている改正案は、今後取得する自己株式だけでなく既に保有中の自己株式についても一定期間内の消却義務を課している。合併など特定目的で取得した自己株式については消却義務を除外すべきだとの意見も出た。
チェ・スンジェ世宗大学法学科教授は「取締役の忠実義務を拡大する商法改正が行われ、企業の恣意的な第三者への自己株式処分は事実上困難になった」とし、「消却義務化よりは処分の公正化に重きを置き、事業再編やリストラなどのために自由に活用できるようにする方が望ましい」と述べた。
海外の主要国の中で自己株式保有の規制を設けている国は多くないというのが大韓商議の分析だ。ドイツの場合、自己株式の保有比率が資本金の10%を超える場合、超過分は3年以内に処分し、期限内に処分できなければ消却するよう規定している。
カン・ソクグ大韓商議調査本部長は「企業の経営活動を萎縮させ資本市場に否定的な影響を与え得る自己株式の消却義務化は慎重にアプローチすべきだ」としつつ、「当初の制度改善の趣旨を考えれば、消却ではなく処分の公正化だけでも立法目的は十分に達成可能だ」と語った。