ハナ証券は14日、GS建設(006360)に対し、東海データセンターに関する受注期待感を織り込み目標株価を引き上げた。投資意見は「買い（Buy）」を維持し、目標株価は従来の3万6000ウォンから4万ウォンへと引き上げた。GS建設の前日終値は3万8500ウォンである。
キム・スンジュンハナ証券研究員は「東海データセンターが計画どおり進行しており、4四半期の受注期待感をバリュエーション（価値評価）上方修正に反映した」と述べ、「昨年から今年まで進めるデータセンターが5件あり、東海プロジェクトを通じてGW単位のデータセンター受注を期待できる」と説明した。
続けて「10兆ウォン以上の受注を2〜3年内に売上として寄与できるため、全社売上高の増加ペースが非常に速くなり得る」と期待を示した。
GSホールディングスは3大メガプロジェクト発表当時、東海市北坪第2産業団地に2028年までに1.2GW（1段階）、2029年までに1.2GW（2段階）など合計2.4GWの人工知能（AI）データセンターを竣工すると明らかにした。
GS建設はデータセンター開発のためにGSAIインフラ法人を設立し、各子会社として東海AI第1キャンパス、東海AI第2キャンパス、東海AI第3キャンパス法人などを新設した。
キム研究員は「100MW規模で先行着工した後、追加構築するなど段階的に増設する方策が検討されているとされる」と述べ、「敷地用途変更が完了し、電力系統影響評価の最終審議も通過した」と説明した。
残る手続きは建築許可である。現在、先月初めに建築許可申請を受け付け、審議中と伝えられる。建築許可申請には2028年までに造成する1.2GW規模の1段階事業の内容のみが含まれた。9〜10月中に許可が下りた後、11月着工を目標に順調に進んでいると推定される。
キム研究員は「もし100MW規模であれば受注金額は1兆ウォンと推定し、GS 建設の連結実績に寄与し得る」と説明した。
ここに下半期からは業績が改善するとの見通しが出ている。2四半期のプラント（焼却炉運営事業）で500億ウォンの予想損失を先行計上し、販管費で未収金償却費用など約1000億ウォンが反映され、GS建設の業績は低調だった。
下半期からはこのような一過性費用が除外され、業績改善の余地があるということだ。建築住宅でのマージンを見込めるとの分析である。