Yuanta Securities Koreaは14日、HD現代マリンソリューション(443060)について、親会社であるHD現代重工業(329180)の大出力発電エンジン増設に伴う恩恵が期待できると評価した。投資判断「買い」（BUY）を維持し、目標株価を従来の41万2000ウォンから44万8000ウォンへ引き上げた。前営業日終値は24万7000ウォンである.
HD現代重工業は10日、公示を通じて用地費を含め8336億ウォン規模の投資を発表した。2028年5月の竣工を目標に、新設工場に3GW（ギガワット）規模の大出力ヒムセン発電エンジン専用工場を建設し、HD現代エンジン1GWを含め、2030年までに年間4GW規模の陸上発電用エンジン生産能力を確保する計画である.
キム・ヨンミンYuanta Securities Korea研究員は「工場増設の公示以後、HD現代重工業の株価は3.3%上昇した一方で、HD現代マリンソリューションの株価は17.3%上昇し、より大きく上げた」と分析した.
キム研究員は、親会社の工場増設にもかかわらずHD現代マリンソリューションの株価上昇がより急だった理由として、アフターマーケット（AM）事業の独歩的な構造的優位を挙げた。HD現代重工業は2030年から新規の受託生産（OEM）の売上高と利益が反映される一方、HD現代マリンソリューションは2032〜2033年から稼働エンジン数量（UIO）増加に伴うAMの売上高と利益を本格的に認識することになる.
キム研究員は「OEMと差別化されるAMの利点は、毎年稼働エンジン数量が積み上がるにつれて利益の上昇曲線が急峻に現れる点だ」と述べ、「新規生産能力4GWで発生する同社の陸上発電エンジンAM事業の価値だけを保守的に算定しても5兆5000億ウォン水準だ」と説明した.
続けて「利益発生時点がOEM比で2〜3年遅れ、中長期の利益として分散されるという相対的な弱点は存在するが、中長期の投資観点ではAMという唯一無二の事業モデルが企業価値の再評価を可能にする中核根拠だ」とし、「韓国造船業種内で人工知能データセンター（AIDC）向け発電エンジン事業の最大の恩恵を受ける銘柄だ」と分析した.