今週（14〜18日）の韓国株式市場は、米連邦準備制度（Fed）の9月連邦公開市場委員会（FOMC）の結果と国際原油価格・米国国債金利の動きにより、ボラティリティが高まる見通しだ.
国際原油価格が1バレル=100ドルを上回り、米10年債利回りが5%に接近しつつあることで、高原油・高金利の負担が同時に強まっている. FOMCや日本銀行（BOJ）など主要国の金融政策会合が相次いで予定され、金融政策の経路に対する不確実性が高まるとみられる.
最大のイベントは16日（現地時間）に予定された9月FOMCだ. 韓国時間で17日未明に開かれる今回のFOMCでは利上げが実施される可能性もある. 需要圧力によるインフレは鈍化しているが、FRB委員がエネルギー価格の上昇圧力とそれに伴う波及効果を勘案して政策判断に臨む可能性がある.
証券業界では、ドットチャートで今後の金利経路がどのように示されるか、またFRBが今後の金融政策についてどのようなガイダンスを示すかに注目すべきだと助言した. キム・チャンヒ新韓投資証券研究員は「WTIが再び100ドルを上回り、利上げの可能性が高まった」と述べ、「ドットチャート内の最終金利のヒントを注視する必要がある」と語った.
原油高で物価の上振れリスクが高まった分、FRBが市場予想に比べタカ派的な姿勢を示す場合、米長期金利が一段と上昇し、韓国株式市場にも重荷となる見通しだ. FOMCの結果とBOJ（18日予定）の利上げ有無により、ドルや円など主要通貨の方向性も分かれる見通しだ.
◇原油100ドル突破…「供給ショックが金融政策の変数」
先週（7〜11日）のグローバル金融市場を揺さぶった最大の変数は国際原油価格だった. 中東地域の衝突が長期化し、供給混乱への懸念が強まるとWTIは1バレル=100ドルを上回った. 米8月生産者物価指数（PPI）も前月比0.4%上昇し、物価の重荷を増やした. コアPPIは0.2%の上昇にとどまり、需要サイドの物価圧力は限定的だったが、航空運賃などコア個人消費支出（PCE）物価とつながる一部項目の上昇が大きかった.
先週KOSPIは7000ポイントを回復したが、国際原油価格と米国債金利の上昇負担が強まり、6900台で取引を終えた.
専門家は、今週の韓国株式市場は原油と金利の動きに応じて大きく振れる可能性があるため、追随買いよりも利益見通しが裏付けられる業種に集中すべきだと助言した.
ノ・ドンギル新韓投資証券研究員は「韓国株式市場では、金利上昇が企業業績よりも株式の割引率を高める形で負担となり得る」と述べ、「V字型の反発よりもW字の可能性が高まっているため、攻撃的な買いの実利は小さいだろう」と展望した.