ジェ넨セルと関連したKOSDAQ上場企業5社が上場廃止となるか、上場廃止の危機にあることが明らかになった。KHフィルックスはすでに上場廃止となり、Sejong Medical・KBIO LABS・Hyundai Feedの3社は上場廃止の岐路に立っている。ジェ넨セルと絡んだ上場企業のうち唯一生き残ったKOREA PHARMA(032300)の場合、株価は2021年に一時9万円を上回ったが、現在は7000〜8000円へと暴落した。
これら上場企業の関係者がジェ넨セルのテーマで多額の不当利益を得る間、被害はそのまま20万人に達する少数株主が背負うことになった。あらかじめ会社の持ち分を集めた勢力はジェ넨セルに関連する好材料情報を広め、株価が上がると高値で持ち分を売却し、その後の株価暴落は個人投資家が負担する態様が繰り返されたためである。
ジェ넨セルと関連する上場企業の少数株主は少ないところで1万人余り、多いところで7万人余りである。少数株主はこれら企業の株式の過半を保有している。5社上場企業の全少数株主数（KHフィルックスは2024年12月末基準）は20万人に迫る。
ハン・ドンフン無所属議員が公開した録音記録によると、キム候補者が知人でブローカーの姓Yangの人物の頼みで食薬処長（韓国食品医薬品安全処の長）にジェ넨セルの臨床試験計画を早く承認してほしいと要請したのは2021年10月12日だ。ところがジェ넨セルのテーマは、キム候補者の口利き疑惑が浮上する1年前の2020年からすでにKOSDAQ市場を席巻していた。
新型コロナが蔓延した2020年、キョンヒ大教授の姓Kangの人物が創業したジェ넨セルは、KOSDAQ上場企業のKOREA PHARMA、ゴールドパシフィック（現KBIO LABS）と新型コロナ治療薬の開発計画を発表した。キョンヒ大と上場企業が産学協力団を組織し、見栄えのする外観を整えた。
政府がワクチン確保と治療薬開発に多額の予算を投じる状況で、ジェ넨セルが新型コロナ治療薬を開発すると名乗りを上げると投資家の注目が集まった。インドで臨床が進むという知らせに、ジェ넨セルと協力するKOREA PHARMAとゴールドパシフィックの株価は2〜3倍に跳ね上がった。
ゴールドパシフィックは別のKOSDAQ上場企業であるMiraeING(007120)が筆頭株主だが、ジェ넨セルのテーマに乗っていた当時、MiraeINGだけでなくFantagioからも投資金を受けた。
KHフィルックスがジェ넨セルの新薬開発に投資するため株主割当増資を発表したのも2020年である。KHフィルックスは2020年8月、1290億ウォン規模で株主割当増資を発表したが、金融監督院が8回の訂正命令を科した末、2021年3月になってようやく有価証券届出書を提出した。
当時KHフィルックスは有価証券届出書を通じ、2020年11月にジェ넨セルへ15億ウォンを投資したと明らかにした。新型コロナや帯状疱疹治療薬など天然物を基にした治療薬開発に成功すれば、4年後にジェ넨セルの売上が850億ウォンまで増加するというバラ色の見通しも示した。
ジェ넨セルのテーマに乗るなかでKHフィルックスの株価も大きく乱高下した。2020年末から2021年初めまで、ジェ넨セルの臨床関連ニュースが出るたびにKHフィルックスの株価は値幅制限まで上昇しては急落する流れが繰り返された。
しかしKHフィルックスはその後上場廃止となり、「小型低位株」へ転落したゴールドパシフィックは上場廃止の危機を逃れるため株式併合に踏み切った。
その後、姓Kangの教授が経営権をSejong Medicalに渡した後も、ジェ넨セルのテーマ熱風は続いた。Sejong Medicalは2021年10月に113億ウォンでジェ넨セルの経営権を取得した。
当時Sejong Medicalの筆頭株主は創業者ではなく、新技術事業投資組合と投資会社タイムインベストメントだった。Sejong Medicalがジェ넨セルを買収した直後、食薬処で臨床計画の承認が下り、Sejong Medicalの株価は急騰した。
Sejong Medicalの筆頭株主は持ち分を大幅に売却してエグジットに乗り出した。当局は正体が不明確な投資組合が筆頭株主になる場合、持ち分を1年間売却できないよう（保護預託）規制している。しかしSejong Medicalの筆頭株主は法的実体が不明確な私募組合ではなく、法律に基づき設立された新技術事業投資会社・投資会社だったため、保護預託の規制を受けなかった。
結局、被害はそのまま株式を買い入れた個人に戻った。当初3000ウォン水準だったSejong Medicalの株価は、2020年に筆頭株主が変わった後に急騰し、その年にジェ넨セルを買収し、ジェ넨セルが新型コロナ治療薬の特許を出願したという知らせに株価が8000ウォンまで急騰した。
しかし株価の急騰は長く続かなかった。大株主が持ち分を売却すると、ジェ넨セルのイシューは株価をこれ以上押し上げられず、2024年3月に株価が300ウォン水準へ暴落した状況で株式売買が停止した。Sejong Medicalは6月に上場廃止が決定した。
その後もジェ넨セルのテーマ性を活用した上場企業の「打ち上げ花火」は続いた。現在Sejong Medicalの筆頭株主は、韓国取引所から上場廃止の決定を受けたカナリアバイオ（現Hyundai Feed）の親会社カナリアバイオエム（現BSJホールディングス）である。BSJホールディングスはSejong Medicalを買収した後、会社資金でHyundai Feedの持ち分500億ウォン相当を買い入れた。