韓国政府がデジタル資産基本法の発議に向けて国会と数週間にわたり協議を続けているが、ステーブルコインの監督体制や仮想資産取引所の大株主の持株制限を巡る意見の相違で議論が難航している。金融委員会は今月中に政府案を国会に提出する計画だが、核心争点が整理されておらず、実際の発議時点は不透明な状況だ。
8日政治圏によると、金融委員会は政務委員会所属の議員事務所などを対象にデジタル資産基本法政府案の主要内容を説明し、意見を収れんしている。法案の具体的な提出方式と発議主体はまだ定まっていないと伝えられている。政務委内外では年内に法案が発議されても、同年中に国会通過まで至るのは容易ではないとの見方が出ている。
国会が懸念するポイントはステーブルコイン発行後の管理・監督体制だ。これまで基本法の議論は、ステーブルコインを誰が発行するのか、発行会社にどの水準の準備資産と健全性要件を課すのかに焦点が当たってきた。
しかし、実際の流通段階で資金洗浄や不正取引に悪用される可能性をどう監視し統制するかについての装置は、相対的に議論が不足していたとの指摘が出ている。政務委関係者は「発行認可と準備資産の管理だけでは十分ではない。発行後の流通・移転過程で異常取引を検知し資金洗浄を遮断できる監督体制を、法案にどれだけ具体的に盛り込むかが肝心だ」と語った。
仮想資産取引所の大株主の持株制限も主要な争点だ。金融委員会は取引所の特定株主の持株保有上限を20%に制限する案を有力に検討しているとされる。取引所が投資家資産を保管し取引を仲介する以上、一部大株主に持株が過度に集中するのを防ぐ趣旨だ。
持株上限を超えて保有した株主の議決権まで制限するかを巡っては意見が割れている。金融委員会は資本市場法上の所有分散規制を参考に、法定上限を超えた持株については議決権を行使できないようにする案を検討中と伝えられる。一定期間内に超過持株を処分しない場合、金融当局が当該株式の処分を命じられるようにする案も法案に盛り込まれる可能性がある。
反論も少なくない。仮想資産取引所は証券会社などの伝統的金融会社と事業構造や市場形成の過程が異なるのに、資本市場の規制をそのまま適用するのは過度だという主張だ。既に形成された支配構造を短期間で変えるよう求めれば、経営権紛争や市場不安を招く可能性があるとの懸念も提起されている。
金融委員会は国会での議論を経て争点別の折衷案を用意する方針だが、法案の発議時点を確約するのは難しい状況だ。デジタル資産市場の制度圏編入に向けた基本法の議論が本格化したにもかかわらず、発行段階から流通・監督、取引所の支配構造まで整理すべき課題が山積しているとの評価だ。