キウム証券 ロッテショッピング目標株価19万ウォンに引き下げ

キウム証券がロッテショッピング(023530)について、3四半期の韓国国内百貨店の成長率が小幅に低下するとみている。このため目標株価を従来の21万円から19万円に引き下げた。ただし国内ディスカウントストアの利益上方修正により「買い（BUY）」の見解を維持した。前営業日ロッテショッピングの終値は11万2300ウォンである。

パク・サンジュンキウム証券研究員は「株式市場の調整に伴う資産効果の縮小と、6〜7月の主要家電ブランドのイベント後の売上鈍化の影響により、3四半期の既存店成長率は小幅に低下する」と述べ、「ただし国内ディスカウントストアの利益予想の上方修正が、国内百貨店の利益予想の下方修正を一部相殺する」と分析した。

国内ディスカウントストアは、民生回復消費クーポンの使用先除外に伴うベース効果、ホームプラス閉店による反射的な恩恵、秋夕（チュソク）の時期差に伴うプラス効果などが大きく作用した影響で成長するとみている。

これによりロッテショッピングの3四半期の連結ベース営業利益は、前年同期比31%増の1705億ウォンと見込んだ。

ただし下期に向かうほど百貨店の業績が再び重要になるとみている。これらの効果が年末に向けて縮小するためである。

同氏は「対日渡航制限解除の影響に伴う反射的な恩恵で、外国人売上の高成長が続いているうえ、来年1四半期に韓国の主要企業の賞与支給を控え、年末に先取り需要が発生する可能性があり、百貨店の成長率は急峻に現れるだろう」と展望した。