SK証券は7日、韓国コルマ(161890)について、業況の強含みとともにグローバル多国籍企業（MNC）からの受注拡大により中長期の追加成長モメンタムを確保したと評価した。投資意見は「買い」（BUY）を維持し、目標株価を従来の17万円から18万円へ引き上げた。前営業日の終値は14万5800ウォンである.
ヒョン・グォヌンSK証券研究員は「化粧品ODM（製造者開発生産）のサンケア繁忙期は第2四半期にもかかわらず、スキンケアの売上高が堅調で、第3四半期の単体法人売上高は第2四半期を上回るだろう」と述べ、「新規SKU（品目数）よりも既存SKUの数量（Q）成長によって売上が増加しており、営業レバレッジ効果が現れる局面だ」と分析した.
SK証券によると、韓国コルマの今年第3四半期の国内法人売上高は前年同期比34%増となり、全社の業績成長を牽引する見通しである。7〜8月の韓国の化粧品輸出額も第2四半期の平均を上回る推移を示している.
稼働日数が第2四半期比で5日不足する点については、老朽設備の更新による生産性向上と一部の追加勤務で対応可能だという説明である。第3四半期の営業利益率は、高マージン商材であるサンケアの比重低下と追加勤務費用の発生などを反映し、第2四半期比でわずかに低下した15.7%と予想された.
グローバルブランド向け受注拡大も中長期的なリレーティング要因に挙げられた。ヒョン研究員は「同社はグローバルMNC顧客のラグジュアリーブランド製品の生産プロジェクトを成功裏に進めており、これをレファレンスとして来年は当該ブランドのSKUとグローバル顧客数が増加する見通しだ」と述べ、「すでにトップ顧客であるグローバルMNCの来年の想定数量拡大効果だけでも、単体法人売上の約2〜3%の成長要因になるだろう」と見通した.