政府がKOSDAQの上場廃止基準の追加引き上げを6カ月先送りして速度調整に動いたものの、猶予期間が終われば現在の2倍に近い上場企業が退出基準の影響圏に入る見通しだ。すでに強化された株価・時価総額基準に未達の銘柄に投資した少数株主だけで300万人を超え、これらの保有株式評価額も8兆ウォンに迫ることが判明した。
6日、国会政務委員会所属のパク・ミンギュ共に民主黨議員が韓国取引所から提出を受けた資料によると、先月25日基準で株価が1000ウォン未満であるか、時価総額が上場維持要件に未達の上場企業は238社と集計された。
このうちKOSDAQ上場企業は177社である。時価総額基準未達企業が117社、株価1000ウォン未満の企業が91社で、重複を除くと177社だった。有価証券市場では時価総額未達39社、株価基準未達30社など計61社が該当した。
これら企業の少数株主は312万6710人に達した。有価証券市場の該当銘柄の少数株主が95万9878人、KOSDAQが216万6832人だった。これらが保有する株式の評価額はそれぞれ1兆4500億ウォンと6兆4001億ウォンで、合計7兆8501億ウォンに上る。
株主数には複数銘柄を保有する投資家が重複集計される可能性があり、上場廃止が直ちに株式価値の全額損失を意味するわけではない。ただし強化された上場廃止基準が数百万人の個人投資家と数兆ウォン規模の投資資産に影響を与え得る点で、制度変更の波及力は小さくないとの評価だ。
より大きな変数は来年7月である。金融委員会と韓国取引所は7月から上場維持の時価総額基準を有価証券市場300億ウォン、KOSDAQ200億ウォンへ引き上げた。当初は来年1月からこれをそれぞれ500億ウォンと300億ウォンへ追加引き上げる計画だった。
政府は最近のKOSDAQ市場の変動性拡大などを考慮し、追加引き上げ時点を来年7月へと6カ月先送りした。これにより現在時価総額200億〜300億ウォン水準のKOSDAQ上場企業約200社は当面、追加基準の適用を免れることになった。
しかし猶予が終われば退出基準に抵触する企業は大きく増える見通しだ。パク議員室の分析によると、来年7月から強化された基準を適用する場合、影響圏に入る企業は471社と推算された。有価証券市場114社、KOSDAQ357社である。現在の基準未達企業238社の約2倍だ。
足元のKOSDAQの株価動向も重荷だ。KOSDAQ指数は4月27日の1226.18から7月30日の644.78まで約47%急落した。4日には813.50まで反発したが、年初来高値との乖離は依然大きい。株価下落が続けば、時価総額基準に新たに抵触する企業が増える可能性もある。
現行規定上、株価が30取引日連続で1000ウォン未満であるか、時価総額が上場維持基準を下回れば管理銘柄に指定される。その後90取引日以内に連続45取引日以上、基準を回復できなければ上場廃止手続きが進む。改正規定が施行された7月1日から今月4日までに株価または時価総額基準未達で管理銘柄に指定された銘柄は52件だ。