キウム証券は4日、Com2uS Holdings(063080)について、ゲーム、プラットフォーム、関係企業への投資など全事業部門のヒットと業績改善に支えられ、下半期に反騰が見込まれると評価した。
キム・ハクジュン・キウム証券研究員は「Com2uS Holdingsは3つの売上（ゲーム事業、プラットフォーム事業、関係企業投資利益）領域で構成されており、足元で3つ全てが反騰している」と説明した。
キム研究員は「ゲーム事業は6月30日に発売した『スターセイラー』の安定的な成果に支えられて反騰しており、従来赤字だった事業部門が損益分岐点（BEP）に戻ったと推定される」と述べた。
続けて「プラットフォーム事業もCom2uSの『Zeus』1位達成の好調と顧客社プール拡大に支えられ、HYBEの手数料売上が増加した」とし、「関係企業投資利益もZeusの成果によって当社推定値である日平均売上9億6000万ウォンと純利益が反映され、収益性が改善する見通しだ」と分析した。
費用構造の効率化による利益率改善の可能性も高く評価した。キム研究員は「費用部門では人件費とマーケティング費の効率化を完了し、ゲームのヒットに応じて利益レバレッジが可能な構造へと変化した」とし、「さらに外部決済網の比率拡大などで手数料率が低下しており、売上高増大時には利益率改善が続く」と見通した。
キム研究員は今年の連結基準売上高は885億ウォンで前年比10.7%減少し、営業赤字は51億ウォンで赤字が続くと予想した。ただし上半期累積赤字150億ウォンから下半期に大幅な改善を達成すると見込んだ。
キム研究員は「下半期の新作『アレス』が今月のグローバル発売を控えており、クラウドプラットフォーム売上が拡大することに伴い、来年には通年で黒字へ完全に転換する基盤を整えるだろう」と述べた。