サムスン証券がCJ目標株価を18万ウォンに引下げ

サムスン証券はCJ(001040)について、オリーブヤングの収益性低迷により業績が市場予想を下回ったと分析した。そのうえで投資意見は「買い（BUY）」を維持し、目標株価を26万円から18万円に引き下げた。前営業日CJの終値は12万2800ウォンである.

先にCJは今年第2四半期の連結売上高が11兆5281億ウォン、営業利益が5318億ウォンを記録したと明らかにした。前年同期比で売上高は4%増加したが、営業利益は14%減少した。とりわけ営業利益は市場予想を20%下回った。

パク・セウンサムスン証券研究員は「食品およびバイオ部門の系列会社とオリーブヤングの収益性が低迷した影響で業績が市場予想を下回った」と分析した。

オリーブヤングの第2四半期売上高は1兆8000億ウォンで前年同期比23%増加したが、純利益は1352億ウォンで6%減少した。新規事業投資と商品構成の変化に伴う費用負担が拡大したためである。

パク研究員は「『オリーブベター』事業と北米市場進出など新規事業に関連する費用が増加したうえ、販売商品構成の変化に伴う収益性低下が今年から本格化した」と述べ、「第2四半期には一時的な法人税増加の影響も業績に反映された」と説明した。

パク研究員は今年下半期もオリーブヤングの前年同期比での収益性低迷が続くと見通した。ただし売上の成長基調は依然として堅調だと評価した。

オリーブヤングの第2四半期オンライン売上は5483億ウォンで前年同期比25%増加し、オフライン売上も1兆2500億ウォンで22%伸びた。グローバル需要が続くなか、オンライン売上の高成長が持続すると同時に、オフライン店舗当たり売上も増加しているとの分析である。