ウォン・ドル相場が2025年9月29日以来初めて1400ウォンを下回った。iM証券は、ウォン・ドル相場の下落は供給者優位の状況によるものだと診断し、下半期も供給優位の局面が続き最大で1350ウォンまで下方余地が開けていると分析した。
パク・サンヒョンiM証券研究員は20日のリポートで「米・日国債金利の急騰にもかかわらずドル・ウォン相場の下落基調が揺らがない最大の要因はドル需給だ」とし「ドル供給優位の状況が当面続く」との見通しを示した。
まずサムスン電子とSKハイニックスの両社による両替（外貨売却）規模が拡大するとみた。パク研究員は「両社が大規模な株主還元策を発表すると期待されるだけに、保有中の外貨を両替すると予想される」と指摘した。これに加え、8月末まで予定された法人税の中間前納や、政府が推進している3大メガプロジェクトに関連した投資資金の調達なども、両替規模の拡大につながるとみた。
国内の貿易収支黒字幅が急拡大している点もドル需給に好影響だとみた。今年1〜7月の貿易収支黒字は1678億ドルで、通年の貿易収支黒字が3600億ドルを上回る可能性が高いとみている。これは過去最大の年間貿易収支黒字である2017年の952億ドルの4倍水準である。
ここに、今年上半期に国内株式を激しく純売りしていた外国人の売り圧力が鎮静化し、ドル需要への圧力が和らいだとみた。
パク研究員はウォン・ドル相場が1350ウォン台まで下落すると予想した。パク研究員は「ドル供給優位の局面が当面持続するとみられるため、ウォン・ドル相場は一段と下落すると予想する」とし「米・日が国債市場の安定のために円高誘導策を継続すれば、ドル・ウォン相場がさらに下落する可能性もある」と診断した。
ウォン高が続けば基準金利の引き上げ圧力も低下するとみた。金融通貨委員会（韓国銀行の金融政策を決定する委員会）は基準金利の決定においてインフレリスクと為替相場を主要懸案としてきた点から、為替の急落が基準金利の追加引き上げ圧力を緩和し得るということだ。
外国人の国内株式および債券投資にもプラスに作用するとみた。為替の急騰は国内株式の魅力度を低下させ、株式市場と債券市場にリスクとして作用してきた。ウォン高の進行は、年末まで株式および債券市場で外国人投資の拡大を誘引する要因になり得る。
ただしウォン・ドル相場の下落は、国内投資家の海外投資を拡大させ、国内輸出企業の売上高と利益の減少を招く可能性があるという点で、マイナス要因も残存する。