ハナ証券は20日、SKハイニックス(000660)が40兆ウォン規模の自己株式取得と消却を決定したことについて、当初想定していた株主還元規模を上回ると判断した。投資意見は「買い（Buy）」と目標株価360万円を維持した。前日のSKハイニックスの終値は150万円だった。
SKハイニックスは自己株式の取得と消却を公示した。取得予定期間はこの日から11月19日までで、予定金額は40兆ウォンである。これは前日終値基準の時価総額比3.6%に相当する規模だ。
キム・ノクホハナ証券研究員は「自社株の全量取得は予定日より早期に終了する可能性があり、取得完了後には1〜2週内に全量を消却する迅速な株主還元方式を取る予定だ」とし「全量消却が目的であるため、従業員賞与金関連の株式確保とは無関係だ」と説明した。
SKハイニックスはまた、既存の固定配当と特別配当などを含む配当拡大方策も検討中である。今後、取締役会決議を経て、第3四半期の業績発表を通じて配当と自社株買いを含む具体的な追加還元の規模と方式が共有される予定だ。SKハイニックスは株主還元原資のうち、自社株取得の比重を大きく取る方針である。
SKハイニックスは従来、2025〜2027年の3年間で累積フリーキャッシュフロー（FCF）の50%を株主還元原資として活用する方針を持っていた。ところが今回の発表で、FCFの50%以上を株主に還元する方針へと引き上げたという分析である。
キム研究員は「今年はもちろん2027年の株主還元規模が従来比で強化されるため、当該発表は株主価値の改善に寄与すると判断する」とし「今後の投資と財務健全性のために現金100兆ウォン以上を確保すべきとの言及があったが、足元で投資規模が増大しており、追加的な現金確保が必要になると見込まれる」と説明した。
ハナ証券は概ね2年分の設備投資（Capex）金額を現金同等物として確保するものと推定した。
ハナ証券は当初、今年年内に40〜60兆ウォンの株主還元規模を推定し、自社株買いと配当の比重を折半水準と予想していた。
キム研究員は「すなわち、20〜30兆ウォン規模の自社株買いを展望していたが、これを上回る規模が発表された」とし「追加的な還元方針も共有される予定であるため、当初想定した規模を上回ると判断する」と説明した。
一方、SKハイニックスは長期的に米国預託証券（ADR）交換比重の拡大を推進する計画である。ただし、これは単独で決定できる事項ではないため、関係機関と継続的に協議のうえ意思決定する計画だ。
キム研究員は「現在の比重が極めて低い水準であるため、中長期的に交換比重を拡大して株主価値に寄与するという方向性は明確だ」と説明した